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在全年大部分时间受到美联储加息预期支撑进而带动美元整体 ❗走强的大背景下，瑞郎兑美元走弱并不意外，但自11月初美联储FOMC会议传递鸽派信息以来，随着美元整体走弱，瑞郎出现明显升 ♈值。截至12月16日收盘，瑞士瑞郎对美元小幅走弱2.2%，而 ❣对欧元则走强5%，在G10非美货币中排名领先。今年欧元/瑞郎 ➤受到俄乌局势恶化带动风险偏好走低影响一度在3月跌至平价附近， ⛅此9570金沙官网后SNB意外先于ECB开启加息周期使得欧元/瑞郎继续走低。 ➨进入10月后，随着欧元的整体反弹，欧元/瑞郎也开始小幅走高至0.99附近。2022年大部分时间内欧元的整体弱势以及瑞士央 ❗行意外的提前于ECB开启加息周期可能是瑞郎相对欧元强势的主要 ♓原因（图表58）。
1．裕信银行研究：欧元在今年年底可能更加坚挺
欧元2022年整体大幅走低主要受到3个因素影响：一是货 ✌币政策的分化逻辑：自2022年3月美联储开始加息周期以来，美 ⛄联储逐步的加息使得美德息差明显走阔，进而支撑了美元的持续走高 ❥而欧元也因此持续走低 ☺。二是俄乌冲突爆发导致欧洲经历能源危机， ⛹而作为能源（天然气尤其）的净进口地区，欧元区长期享有的贸易顺♈差转为逆差 ♊，进而带动欧元持续走弱。三是避险情绪，包括俄乌冲突 ➨引起的市场对欧元区经济衰退的预期，以及欧元区内部“碎片化”的 ⛔风险（意大利新政府不确定性）等一系列风险事件的爆发使得市场风 ➠险偏好急剧走低，进而压制了顺周期货币欧元 ➦。进入4季度之后，随 ⏬着市场对美联储加息速度预期的回落和市场风险偏好的好转（尤其是 ⛪欧洲天然气价格的回落），美元出现了明显的回落，而欧元则走出了 ⌛一波反弹行情。
每逢季度例会，ECB都会更新经济预测。12月预测值得关注的是对实际GDP增速和通胀的修正 ✨，整体指向 ♎更严峻的“滞胀”环境 // ☹。在实际GDP增速方面 ♍，由于经济重开的“长尾效应”，ECB将欧元区2022年经济增 ➦速上修至3.4%（9月预测为3.1%）。但由于通胀超持续预期 ⚡，叠加货币紧缩的累积效应和全球经济的放缓 ⚽，将2023年增速下 ⚽调至0.5%（9月预测为0.9%）。从季度环比上来看，今年4 ❎季度和明年1季度均为负增长（-0.2%和-0.1%），相比9 ⏩月预测均低0.1个百分点。
图表45：英国财政赤字占比GDP
表5-2：2022年商品期权成交持仓情况统计（单位：手 ➧，亿元）
我们对美元指数的判断基于美欧经济衰退、美联储结束加息周 ✋期并提前降息、全球经济和风险情绪先低后高的假设。在基准假设下 ♋，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水平更弱。如果美国经济 ♋和通胀展现出韧性，那么美联储可能会兑现其“更高且更久”的货币 ♏政策取向。在这种情况下，美国经济衰退的时间点可能会延后，美元 ☸的反弹和强势也会比我们的基线预期持续更久 ✅。另一种风险情形是全 ❓球经济恢复比预期更早 ⛪，这里既有中国经济超预期走强的支持，也可 ➠能有欧洲能源供应更早破局的影响（比如俄乌冲突比预期更早结束）♈。在这种环境下，美元可能会延续2022年4季度的跌势，在明年 ✊初走出更深幅的回调。
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图表37：日本央行货币政策调整的可能性 ❍分析
今日沪银主力合约收跌。隔夜开盘后价格平稳波动 ♑，振幅较小♈，早盘价格跳水资金陆续离场，多为前期多单平仓导致，午后价格维 ♏持在低位窄幅震荡，尾盘收跌于1.97%。全天走势流畅度较好， ⛶适合日内参与。周期结构看，沪银主力合约4季度延续震荡偏多的趋 ☾势，多头行情发展波折 ⛽，跳空缺口和影线较多 ✋，期间出现2次盘整平 ⏰台，12月突破前高后多头趋势延续。目前价格再创新高 ♉，已经接近 ♈年初的前期高点，或将短期迎来盘整。可以密切关注，选择周期跟随 ⌛多头趋势。
张海选择的审慎投资在财务上保证了安全，但过度“克制”也 ☾会付出代价 ⏰，9570金沙官网万科目前在京沪两地的土储已告急。
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2023年我们认为美日两国的货币政策或会在边际上出现收 ❓敛。美国方面伴随通胀的回落，美联储大概率将2023年1季度完 ❓成加息，并且在2023年后半市场对美联储的降息预期或有所加强 ♋。2022年以来美日10年利率的息差为美日汇率的重要锚定（图 ♑表31）。考虑到日本央行将日本10年利率的上限控制在0.25%不变，美日10年息差的主要变量来自于美国10年利率。通过对 ⌚以往加息周期的研究发现，当美联储加息至顶后，大概率美债10年 ❤利率发生了下行（图表32）。若该规律得以重复，则从美日息差的 ⛵角度明年或支撑日元走强。
北京证监局认为 ♉，吴延炜的上述行为违反证券法第三十六 ❎条和第六十三条第二款的规定，构成证券法第一百八十六条、第 ➦一百九十七条第一款所述违法行为 ⛔。
3、整体来看，低硫燃料油市场相对坚挺，高硫燃料油市场继 ❌续承压。预计亚洲低硫燃料油市场12月上半月仍将受到支撑，部分 ⛸原因是12月来自西方的套利交易减少，未来几周符合规格的燃料油 ♈供应有限。预计12月新加坡将从苏伊士西部进口130-160万 ⛎吨低硫燃料油，低于11月的150-180万吨。低硫燃料油供应 ✋预计在未来几周内保持偏紧，随后在12月底至1月，供应会随着来 ☾自西方的套利交易量增加而边际转松。高硫燃料油供应过剩矛盾依然 ➨存在，俄罗斯燃料油出口依旧维持高位水平。短期内燃料油自身缺乏 ✋向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡。
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2010年陈力毅然离开罗氏，创立华领医药，领导并实现了 ✋修复血糖传感器葡萄糖激酶功能的葡萄糖激酶激活剂（GKA）用于2型糖尿病治疗的“全球首创、中国首发” 新药创制目标。在他的 ⌚带领下，华堂宁®于2022年9月30日获得中国国家药品监督管 ⛅理局（NMPA）的上市批准，通过改善糖尿病患者血糖稳态失调， ⛵为糖尿病患者带来崭新的治疗手段 ♐。
融创亦是如此。区域总裁下沉，一线可直通总裁，每个区域总 ⚓裁可直接与每个项目总对话，业务开展更为高效。在融创内部人士看 ⚡来，很多资源在市场好的时候可以整合，但在市场差的时候是整合不 ⚓了的。
公司首次递表，未能在6个月内获批，材料自动失效。当年11月，公司更新招股书 ♊，终于通过了聆讯。这一次，公司认为市场环 ♎境不好，而主动押后上市。一等，又是半年过去。今年6月，公司第 ⛷三次递表，很快通过聆讯，但公司仍没有及时启动招股。
ECB进一步上调了通胀的路径 ♈，认为2023年整体通胀趋于下行，但核心通胀仍有可能创新高。ECB对通胀的定性表达是：“太高”（far too high） ❥，会“长时间”（for too long）高于2% ♍。预测中进一步上修了2023-2024年欧元区的HICP通胀 ♐路径。2023年呈现前高后低态势，中枢为6.3%（9月5.5%），年底回落至3.6%的水平（9月3.3%）。但是，2024年可能会面临“二次反弹”风险 ❥。直到2024年底，HICP通 ⛅胀率依旧难以回落到2%目标。核心HICP通胀方面，ECB认为2023年依旧会创新高：中枢为4.2%（前值3.4%），高于2022年的3.9%（前值3.9%）。
股权穿透可见，律赛国际由三名自然人持股。
其中 ♑，2021年4月29日，吴延炜在累计减持达到中化岩 ⏱土已发行股份的5%时 ⛼，未依法履行报告和公告义务，且未停止交易 ⛲，迟至2021年5月17日才披露《简式权益变动报告书》。
北京证监局认为 ♿，吴延炜的上述行为违反证券法第三十六 ♑条和第六十三条第二款的规定，构成证券法第一百八十六条、第 ❢一百九十七条第一款所述违法行为 ❗。