2、下调经济增长预期，从浅衰退变为深衰退；33彩票计划网址
12月18日，合景泰富集团在港交所公告，拟以先旧后新方 ⛹式配售2.35亿股，相当于扩大后已发行股本约6.87%；配售 ☺价每股2.01港元，较上周五收市价折让约14.8% ♈，预计所得 ♈款项净额约4.67亿港元，将用于现有债务再融资及一般企业用途 ☽。
严控投资导致整体拿地量大幅下降外，张海今年在销售端也关 ❍注更多。33彩票计划网址
业内人士认为，尽管Meta在构建Horizon Worlds元宇宙世界方面的投资最为积极，但由于这款应用的内容创作 ⚾者和早期用户的互动量并未显著上升，所以该公司可能会集中精力控 ♉制Reality Labs部门的运营亏损 ✍。
决议：加息50bp，计划2023年3月开始缩表，前瞻指引偏“鹰派 ❣”。
我们认为2023年内中国的跨境收支整体会大概率较2022年有所改善。贸易账户方面，2022年期间中国的贸易顺差给人 ♋民币汇率带来了重要支撑（图表17）。中金宏观组预测2023年 ⚓美欧经济都将陷入经济负增长，受此影响，中国的出口增速或将有所 ✌放缓（图表18），但目前我国出口竞争力较高、供应链所受约束也 ⚽较小，中金宏观组认为中国在2023年仍能保持一定规模的贸易顺 ♑差。服务收支方面，部门投资者担心2023年期间出入境政策或有 ⌛所优化，在此背景下服务贸易收支可能会恢复至疫情前的逆差（图表19）。我们认为服务收支的逆差再扩大的过程或为循序渐进，同时 ☻服务贸易收支的总量远小于货物贸易，服务贸易收支给人民币汇率带 ⛎来的影响，或相对有限 ⏲。金融收支方面，我们认为2023年的金融 ☾收支能够保持平稳或能小幅给人民币汇率提供支撑力量。其中股票资 ⚽金方面，在3月、10月期间出现了较为明显的净卖出，但依靠11 ✌月的大幅净买入，截至12月中旬为止2022年的北向资金累计净 ☾买入约770亿人民币（图表20），实现了小幅净流入 ♑。中金策略 ♒组认为2023年的北向资金的状况大概率会好于2022年。债券 ⛵资金方面，受中美息差变化的影响 ❢，截至9月底，境外投资者净减持 ⚽约5000亿人民币的中国债券（图表21） ♉。中金固收组认为2023年境外投资者对中国债券减持的情况会得到明显改善 ➨，同时也存 ☻在实现净买入中国债券的可能性（详细参考《2023年经济及债市 ❡展望》）。总体来看，我们认为2023年期间跨境证券投资的外部 ⏳环境或有所改善，有助于资金向中国国内的流入。
在大宗商品价格上行和通胀压力加大的背景下，加拿大央行今 ⌛年采取了激进的紧缩政策。其在4月份率先加息50bp ♍，7月份更 ➣是首先加息100bp ♎，加央行紧缩的不断加码也为加元上半年的强 ♋势打下了坚实基础（图表56）。但随着利率的上行，加拿大的国内 ♒经济也率先出现了明显的放缓。2022年第三季度加拿大的GDP ❡虽然仍有2.9%，但加国内需在GDP中的贡献已经转为负值（图 ♉表57）。可见，在利率快速上行之后，加拿大的消费和投资受到了 ⛲显著的负面影响。房地产成为了加拿大经济中的脆弱缓解 ➨，加国房价 ♐已经从年内高位回落了近6%，这是2008年以来加拿大房价指数 ♋最大的阶段性回撤幅度 ⚓。如果2023年加拿大的房地产行业出现系 ❌统性风险，那么加国经济可能将面临更深度的衰退。在经济下行压力 ➧和金融风险抬升的影响下，加拿大央行已经在10月份率先将加息幅 ⏰度退坡至50基点，并在12月份的会议后暗示他们已经在考虑暂停 ♊加息周期。我们判断，加拿大央行后续比市场预期得更早退出紧缩政 ☼策。这样，加拿大和美国的货币政策面临新的分化预期，这将成为加 ⏪元走势落后的重要原因 ✌。
► 地产、货币等政策的支持：地产行业 ♎的疲软为2022年经济增长的主要拖累之一 ❗，但2022年11月 ⏳期间以信贷融资、债券融资、股权融资为代表的地产政策端“三箭齐 ♎发” （图表5），为地产市场的平稳运营带去了保证，以地产债为 ➤主导的中资美元债信用利差在11月内出现了明显的收窄（图表6） ♋。货币政策方面、11月中国人民银行宣布[6]降低金融机构存款 ⏳准备金率0.25个百分点，中金宏观组预计释放长期资金约5000亿元，并认为本次降准主要原因是维护资金市场与债券市场稳定， ☽缓解银行流动性压力，并在近期疫情影响有所加大的背景下支持稳增 ♓长发力（详细参考《联合解读：如何看待央行降准》）。此外，2022年12月6日中共中央政治局会议召开[7]，分析研究了2023年经济工作，对于经济形势的判断仍较严峻，明年的工作基调继 ♒续强调“稳增长”加力 ♏，并强调财政、货币、防疫、产业等各类政策 ☻形成合力，推动经济整体好转，在疫情对预期和信心的长期影响加重 ❌之下，会议创行性提出“大力提振市场信心” ❓，我们预计在增强民企 ⌚活力、吸引利用外资和激发创业活力方面将有所作为（详细参考《2022年12月政治局会议点评》）。以上多个政策的逐步出台或给2023年的中国经济带来重要托举，中金宏观组认为如果疫情的影 ♑响显著下降 ⛷，经济内生动能将加速复苏，前期积累的储蓄有望较大程♈度地转化为需求，政策乘数效应也会改善，政策力度或适度减弱，全 ♍年经济增速可能达到 6.7%左右，通胀全年均值或达2.2%以 ♑上（详细参考《宏观经济2023年展望：“非典型”复苏2.0》 ♋）。我们认为中国经济的强劲复苏或能给2023年人民币汇率提供 ⛺升值压力。
今年中央经济工作会议的一系列具体表述受到外界高度关注。 ➣香港《南华早报》称，历经3年抗疫后，北京强调，要更好统筹疫情 ❌防控和经济社会发展，因时因势优化疫情防控措施，认真落实新阶段 ➨疫情防控各项举措。《联合早报》说，此次会议要求优化调整疫情防 ♊控政策，顺利渡过流行期，确保平稳转段和社会秩序稳定 ☸。《明报》 ➤称，在更大力度吸引和利用外资方面，会议提出“要为外商来华从事 ☸贸易投资洽谈提供最大程度的便利”。
高增长不再
澳大利亚出口金额总和中占比最大的四大商品分别为铁矿石（ ⚽占比31.8%）、煤炭（14.6%）、天然气（10.7%）、 ☺黄金（7.1%）。中金大宗研究组预测2023年全年铁矿石均价 ⏰或回落于85美元/吨左右；煤炭价格不确定性较大，取暖季后价格 ❤或将呈缓慢下降的态势；天然气价格的同比大概率在2023年或会 ⏱出现减少；黄金价格在2023年或呈现先抑后扬的走势 ➥，一季度为 ⛎底部，此后逐步回升（详细参考《黑色金属2023年展望：逆风自 ♈下至上，供需由紧及松》、《能源2023年展望：风险未平，溢价 ♎延续》、《黄金2023年展望：东风可借，逆风仍存》）。综合来 ⏰看，2023年在欧美经济衰退预期加强的背景下，大宗商品价格或 ➣有所下降，或形成一定弱化澳元的压力。
本报记者 顾准 【编辑:金城武 】
