来源：上海证券报
◎记者 汪友若
与此同时，端午节假期，海外市场表现不佳，在美联储持续鹰派表态下，美股三大指数全线回落。此外，俄罗斯境内局势突现不确定性因素，国际地缘政治局势或再起波澜。
机构观点显示，虽然海外扰动因素近来频发，但A股市场的信心更多还是依赖国内政策出台的速度、力度，以及由此带来的经济信心恢复程度。从估值、风险溢价角度来看，A股处于配置性价比较高的区间，后续下行空间有限。具体配置上，随着半年报季的临近，市场或回归景气主线。
海外市场假期普遍表现不佳
A股端午节假期休市期间，全球主要股指普遍表现不佳。当地时间上周五，美股三大股指集体收跌，其中纳指周K线结束八连阳。与此同时，全球其他主要股指纷纷自阶段性高位回调。
综合基本面和情绪面的判断，东吴证券认为，人民币震荡偏弱的行情仍将持续一段时间，人民币汇率的拐点可能在第三季度出现；股市短期内或因情绪因素出现超调，但主题板块（国内政策支持、受外部影响较小的板块）会率先企稳，指数行情和风格切换还要等待政策的进一步确认。
A股估值配置性价比较高
端午节假期前最后一个交易日，A股三大指数大幅下行，沪指跌破3200点关口。对此，各大卖方机构普遍认为，虽然外部环境或有扰动，但A股估值已处于底部区间，配置性价比较高。
华西证券认为，国内流动性环境将延续适度宽松，稳经济一揽子政策也将陆续出台，A股结构性机会仍多。展望三季度，待美联储结束加息周期，国内政策效果逐步显现后，人民币汇率有望企稳回升。
市场或回归景气主线
具体到配置方向，光大证券表示，全年来看，行业股价表现与业绩之间的相关性呈现“倒U”形，4月至10月期间业绩更为重要。展望未来，预计主题性概念仍然反复表现，但不再会一枝独秀，并且主题背后也需要景气作为支撑。因此，除了关注有望演变为市场主线的人工智能与“中国特色估值体系”之外，也应开始考虑左侧布局经济复苏相关的方向，其中白酒、生物制品、化学制药、白色家电、航空机场等行业或有一定表现。
具体来看，中信证券建议，科技安全领域，围绕数字经济主题和尚处于早期阶段的人工智能产业，重点关注运营商、信创、AI芯片、服务器等方向；自主可控依然是科技安全全年的主线，存储、面板在下半年有望迎来周期底部反转；能源资源安全领域，从盈利弹性的角度来看，储能、充电桩、电力装备、火电等方向值得关注。
责任编辑：李桐
