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孟振平
3月以来，上市公司2022年年报逐渐进入密集披露期，在 ➦当前的年报季窗口，除了业绩情况被高度关注 ➦，上市公司对于股东的 ❤分红回馈也同样备受关注。不少公司股价受益于分红刺激迎来强势上 ♉涨，在这背后，重量级QFII、私募以及国家队都有布局。
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过去十几年，中国经济在劳动力红利之后迎来一个新的红利— ❦—这就是我们的超大规模单一市场所产生的红利，即市场红利。就规 ⛔模而言，中国人口有14.11亿 ⚓，占全球总人口的比例接近20% ⛔。就市场结构而言，中国是个单一的大市场。单一市场是指法律体系 ⌚统一、税务体系统一、商业规则统一、语言文化统一的市场。就工业 ☼基础而言，中国是全要素全门类全产业链集成的经济体。这三者叠加 ⏬在一起将产生三方面的红利：
1958年，诺伊斯发明了集成电路。集成电路相比过去的分 ❤立元件电路具有体积小、重量轻、可靠性高等优势。这为仙童赚到了 ♋更多的钱。
党的二十大报告提出“高质量发展是全面建设社会主义现代化 ♈国家的首要任务”。展望未来，立足于“稳” ，更着力于“进”，高 ♒质量发展的步伐必须更加笃定。面对新的国内外环境与形势，中国经 ❎济该如何焕发活力快速复苏？作为市场主体的企业又将如何把握“稳 ⛺中求进”的新内涵、实现高质量发展？如何提振市场主体的信心，企 ❣业家们又有何期待？
宏观经济“三期”叠加，“调结构”>“扩总量”
随着微软“新作”的发出，越来越多的竞争对手围绕AI技术 ♓展开了炒作 ⛸，很快就开始推出自己的人工智能聊天机器人 ⛼。
2009年起，基金会与国家卫生健康委员会开展中盖结核病 ☻项目之际，就力图通过与国内多部门伙伴协作 ☽，从创新筹资和支付方 ♏式入手来解决结核病患者灾难性支出的难题。
基金调仓转向新能源的背后是 ☾其景气度更高。从基本面看，政策支持+技术进 ✌步推动下，新能源产业周期逐步演绎，产业链基本面持续上行。光伏 ❓单晶PERC电池技术量产转换效率不断提升 ➧，风电机组的大型化持 ⛅续为风力发电降本增效 ❤，新能源车的续航里程和电池组能量不断提升 ⛅。技术进步是新能源大规模发展应用的基础，政策的支持也进一步加 ❤速了新能源产业的渗透 ➥。风电光伏方面，20年我国风电新增装机量 ⛳增速达178%，光伏新增装机量增速达60%。新能源车方面，21年新能源汽车销量达352万辆 ♉，较20年同比增长157%，新 ➨能源汽车渗透率也达到19%，较20年的9%大幅提升 ⏫。新能源产 ♊业链高景气在上市公司业绩上也逐渐体现，新能源车ROE从20Q1的0.6%上升至21年的10%以上，风电光伏ROE从19Q1的5%上升至21年的11%左右。从市场面看，20年初新能源 ♑板块估值、基金配置力度都不算高 ⏩。估值方面 ⏬，光伏风电PE估值为26倍，处13年以来15%分位 ⌚。基金配置方面，20Q1基金重 ➡仓股中新能源板块市值占比为6.4%，略低于13-19年间均值 ❧的6.7%；相对自由流通市值的超配比例为0.9个百分点，接近13-19年间均值。随着新能源产业周期逐步演绎，产业链基本面 ✌持续上行，估值和基金配置力度都不高的新能源板块迎来公募基金的 ♋明显增持。随着基金加大对新能源的配置力度 ❣，新能源板块相对市场 ➧取得明显超额收益，20-21年申万电新指数累计涨幅达188% ♑，同期万得全A指数为37%。
本报记者 欧阳勋 【编辑:罗历戎 】
