从幻想回归现实：仅靠政策变化不能扭转全局。我们在12月11日《真正的机会从不“唾手可得”》中提示的“预期层面的边际 ⛴交易本身正在临近尾声”的观点正在得到市场验证。在上周周报《答 ✍案在风中飘荡》中再次提醒：后疫情时代的经济复苏路径或不平坦， ❍市场最期待的复苏路径可能难以实现。我们曾提示，在一个以赛道化 ✅基金占比历史最高的市场环境中，任何重大的扭转过去格局的宏观变 ♿化，无论正面还是负面 ♐，都有可能因为打破市场稳态结构带来下跌。 ❌本周市场的加速调整中 ⚡，高端制造业（电新、电子、机械、军工）领 ⏰跌168极速赛车免费计划软件市场，一方面反映了市场对于疫情政策调整正在打破过去2年“制 ♏造优于服务消费”的分配格局出现了预期变化；另一方面反映的是我 ♿们年度策略中提示的高端制造业的风险：
“重启的集中隔离”不再是“免费的午餐”，近日结合疫情最 ♊新发展形势 ♏，多地推出付费“隔离套餐”，只不过套餐之间区别不小 ♌。
“今年很多白酒都囤在消费者或者经销商的手里，没有被消费 ❤掉，成为库存。那么，在剩下的时间里，名优企业的库存将逐渐被市 ☸场消化。但对一些中小企业而言，库存消化并没有那么容易，大多面 ⛶临资金压力、生存压力 ♋，不少企业可能在‘后疫情时代’支撑不下去 ❌。”四川某酒企营销负责人李总作出如此判断 ♉。
第二 ⛪，劳动力市场结构性失衡造成的通胀上行：放开后，全球 ♈各国无一例外的通胀上行，三季度后，美国非农就业、工人时薪持续 ➤超预期与PMI下行，硅谷裁员潮并行，或是“长新冠”诸如易疲劳 ♏等对体力劳动者影响更大。明年3月后，疫情第一波全面达峰后，经 ♏济消费的回升亦将伴随通胀上行与长端利率的回升，此时 ♍，保险等蓝 ♈筹股或又将重新占优。
余广：在内外需转弱、实体融资需求下滑、PMI收缩幅度扩 ⛴大、国内的政策基调尚不明朗的背景下，四季度初市场呈现震荡的态 ✍势。随后市场迎来了地产融资政策的实质性利好以及疫情防控政策的 ⛲根本性调整 ☻，A股触底回升，交易的逻辑围绕“后疫情”主线与经济 ♏复苏主线，防疫链、地产链、线下消费等板块均出现报复式上涨。此 ⚾时的市场属于政策预期和远期基本面定价的阶段，短期之内尚未有可 ❗供验证的基本面数据，行情波动较大。
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毛利率一直跟不上“大部队”，研发费用率又逐渐下滑，依赖 ⏩单一产品的硅动力将如何化压力为动力？
调整前，峆一药业这次发行底价为35.96元/股，调整后 ☼发行底价为15.30元/股，下调幅度为57.45% ⚓。发行底价 ⏬降低后，明显低于该股申报北交所上市停牌前的股价。
三、近期监管部门加大对机构投资股票市场的 ♎支持力度
众多不确定性因素的共振使得2022年市场整体的绪较为脆 ❤弱和敏感。尽管面临重重挑战，但在这一年里 ☸，市场也存在着结构性 ➦和阶段性的行情和机会 ⛵，比如一些受益于国家“稳增长”政策的行业 ♒在年内都有相对不错的表现机会。但总的来看 ⛵，2022年的投资难 ❤度还是比较大的。
从短期来看，白酒销售仍难以有效展开 ❡，不少酒商认为开年旺 ♈季168极速赛车免费计划软件或将难现 ♍。与此同时 ⏬，现金流的问题，是所有“承压”经销商所必 ⏱须面对的，很多经销商已经回不了款了，现有库存只能低价甩卖。
本报记者 王锡彤 【编辑:林宗庆 】
