我们在21.12.5发布年度策略《慎思笃行》， ❎领先市场提出美国自90年代以来首次的“滞胀+收紧”将是主导22年全球资产定价的锚 ⛻！我们与 ⏳市场观点不同在于——（1）当时市场主流观点认为海外将从复苏转 ♊向衰退，而我们认为海外面临过去30年未见的滞胀，除了供应链问 ❤题恒峰手机娱乐官网，美国就业市场形成“工资-通胀”螺旋将迫使美联储加快紧缩步 ⛻伐；（2）当时市场主流观点认为美国的高债务和高估值股市将令美 ⛅联储投鼠忌器，但我们认为三害相权取其轻，美国22年的首要目标 ⚡是压低高通胀，美联储会坚决紧。海外的宏观环境将从“通胀+宽松”转向“滞胀+ ♑收紧”的罕见组合下，我们判断22年大类资产会呈现商品上行斜率 ♈趋缓、股市下行压力增大、美债利率上行的组合。
回查公告，今年8月，上机数控发布公告称，拟在徐州经济技 ❓术开发区投资建设新能源产业园。
2020年1月20日，国家卫健委发布1号公告称，根据《 ⚾传染病防治法》的相关规定，基于当时对新型冠状病毒感染的肺炎的 ✨病原、流行病学、临床特征等特点的认识，报国务院批准同意，将新 ✨型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病乙类管理，采取甲类传染病的 ♎预防、控制措施。新型冠状病毒感染的肺炎纳入法定传染病管理，各 ❢级人民政府、卫生健康行政部门、其他政府部门、医疗卫生机构可以 ➤依法采取病人隔离治疗、密切接触者隔离医学观察等系列防控措施，♈共同预防控制新型冠状病毒感染的肺炎疫情的传播。
对于当前结构配置的投资逻辑，近期市场行业轮动速度加快， ✨定价逻辑主要围绕以下几个方面：1、重振内需是必由之路，很明确 ❎的是以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明显。以托底经济为目的 ⛼的重振内需迹象愈发明确有利于大盘价值（消费、医药和地产）呈现 ⏩估值修复，地产之后，消费板块开始接力。2、在国内疫情居高不下 ❧的过程中，疫情相关的定价因子仍会持续，主要集中在医药相关领域 ♒。3、从交易的角度来看，随着美联储加息预期放缓，通胀预期回落 ♏，美元指数和美债利率回落，对于铜金（股）的配置价值在提升。
第一 ➤，近期随着市场回暖，北向资金持续流入，私募机构对于 // ☹市场的乐观情绪明显提升。具体而言：继11月北向资金流入600 ♍亿元后，本周北向资金累计净买入265.07亿元，环比上周增加190.59亿元。从私募机构来看，截至11月底，股票主观多头 ⏩策略型私募基金平均仓位为80% ➢，相比10月底上升8%，创下年 ➡内新高，加仓动作明显 ✌。12月中国对冲基金经理A股信心指数为127.4，环比11月大幅回升，与今年6月信心指数相持平，这意 ❥味着私募机构投资者对A股在年底较为乐观。
全年仍有望盈利
证监会称，上述违法事实，有询问笔录、工商查询材料、营业 ➤执照、情况说明、书面意见、银行流水、手机短信、有关合同、流转 ➤单据、会计凭证及附件、定期报告、临时报告、年报表决票等证据证 ♉明。
目前 ⏪，恒瑞研发仍由副总经理、全球研发总裁张连山坐镇，上 ☽海恒瑞研发中心由公司副总经理贺峰博士负责 ⛻，上海盛迪临床前开发 ♋及转化医学由副总经理廖成博士负责。
6.3 重建：资本市场定位提升——央国企、 ♏科创企业的估值重塑
倪赓：资深分析师，4年A股策略研究经验。
分析员 李求索 SAC 执业证书 ☽编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991
本报记者 黄祯 【编辑:郕王 】
