3．“中国特色估值体系”将引领资本市场定 ✌位yl23411永利提升。
（1 ➠）社融增速与房地产贷款及基建投资存在强相关性，其中与房地产贷 ⏲款增速相关性达到0.70，与基建投资增速相关性达到0.52。 ⏩我们认为，后续信用若要重回上 ⛵行趋势，政策需要在地产、基建等传统领域上进一步发力挖掘信用新 ❢动能。
2． 美联储继续紧，美债利率筑顶
为了得到更多的主动权，如今我国不少车企开始亲自下场造电 ⛼池。
国金电新团队认为，当前时点，大厂之间长协订单暂时处于成交真 ♉空期。近期部分低品质硅料价格松动、混乱已有时日，随着供需关系 ➥和长协订单价格拐点临近，部分贸易商抛货导致散货价格波动范围放 ⛼大也属正常 ➥，至于“碳头料”这种非常规商品的价格则几乎没有参考 ⏬意义。在硅料价格下跌时，硅料厂不会主动按照贸易商抛货价格对长♈单报价，最终长单成交价格仍将由主力硅片产能的承受力决定。
我们判断本轮港股行情按“牛 ➧市三阶段”论。（1）当前是一阶段：11月以 ♐来事件信号带来主权风险溢价下降 ⛄。疫情防控/地产调控优化预期， 打响港股熊转牛号角，极低估值下空头平仓驱动反弹。（2）后市有 望接力二阶段：价值重估。基于地产调控/疫情防控优化落地，外需 ☾回落下政策稳增长加力 ⛹，重点板块政策确定性提升，市场对于基本面 ➨修复的预期得到确认，带动估值回升。（3）三阶段：企业盈利兑现 ⛪。体现在经济确认修复 ✨，宏观向微观传导，盈利改善兑现 ⛎，推动指数 ⛔继续上行。
其二，地产板块利好政策再次迅速落地，“第三支箭”优化房企融 ⛸资。房地产（+3.25%）、白色家电（+3.33%）、新基建 ⛄（+2.87%）等板块上涨。
两年多时间内暴涨四倍的光伏上游多晶硅价格最近涨势熄火，显现 ♉拐点。上下游博弈僵持之际，“鬼故事”出没扰动市场，本周有自媒 ⛽体传出“硅料价格雪崩 ♏！250元/公斤无人问津”，引发部分投资 ⏩者曲解。轰轰烈烈连涨的多晶硅价格一夜之间开始暴跌了吗？澎湃新 ♓闻经多方核实，“雪崩”之说与事实不符。尽管硅料价格下跌趋势已 ❍经明朗，业内盼跌情绪也愈加浓重 ✨，但以此描述当前硅料市场过于夸 ♌张，有失偏颇。
世界杯上总少不了荷兰足球的名场面。
其次，A股上市公司存货周期平均3年半 ♏左右，滞后于盈利周期1个季度左右。一般的传导规律可总结为：信用周期->（传导时长2 ❦个季度）市场指数->（传导时长1个季度左右）盈利周期->（传导时长1季度左右）库存周期->（下一轮）信 ☾用周期。因此，按传导规律来看，市场指数或行业的买点通常出现在 ♑“库存周期下行、信用开始扩张、盈利即将触底”的阶段 ♊。
市场交易情绪方面，本周30日新高个股数量与30日新低个 ♋股数量差值有所下降，腾落指数有所上升。
本报记者 青木爱 【编辑:祝望 】
