我们选取了21世纪港股市场五轮典型的下行周期、特别是底 ❡部区域，从宏观与盈利、估值与风险溢价、资金面以及投资者情绪等 ♌几手机购彩票个维度下的多项细分指标进行对比，发现本轮周期具有以下特征：
这是一张19世纪的油画。一位骑马的邮递员，飞快地经过一 ⛪个正在缓慢架设的电报杆。这个邮递员，可能没想到，这个缓慢架设 ⛅的东西，正在飞快地取代自己。
今年迄今，技术和通信服务领域的资金流入是市场其他领域累 ⛪计流入的两倍，工业类股在2022年出现了最大的资金外流。策略 ⛵师们认为，企业回购已经放缓，目前标普500指数市值的比例与去 ⛸年同期的0.23%持平，但仍低于2019年的0.35%。
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未来主要需求来自城市更新、人口流入的城 ⏲市圈都市群、保障房租赁房等，未来70%的城市房子将出现不同程 ♎度过剩。除了人口流入的20%的都市圈城市群 ⏬面临一定住房短缺，大部分东北、西北以及非都市圈城市群的低能级 ⏰城市，已经出现供给过剩。
本月早些时候，美国国家航空航天局（NASA）局长比尔· ➥纳尔逊（Bill Nelson）也向太空探索技术公司（SpaceX）总裁兼COO格温·肖特维尔（Gwyanne Shotwell）询问，马斯克在推特的“分心”是否会影响SpaceX ♓与NASA的合作。纳尔逊表示，肖特维尔向他保证不会 ⛔。
股票回购明显增多可作为衡量中期市场底部的先 ☸行指标。与公众投资者相比，公司管 ➤理层对公司自身合理价值和增长潜力的了解更为透彻。因此股票回购 ⌚通常被认为是对股价或公司前景信心提升的一个标志。通过分析2005年以来公司回购行为与市场表现的关系，我们发现在市场下跌过 ☼程中股票回购通常会加速、在市场底部区域达到峰值，如2008年10月968次、2011年11月554次、2016年2018 ♓年10月份696次均是如此。值得一提的是 ♍，今年9月港股市场回 ♓购无论是从次数（1205次）还是总额（184.8亿港元）上看 ♑均创下历史最高值。10月虽然较9月有所降温（990次/144.4亿港元），但也均是历史第二高规模。
日本央行意外“加息”确认了海外货币政策迎来了紧缩拐点。YCC作为日本央行主要的利率政策工具，其调节十分缺乏灵活性，在一轮经济周期中，日本利率的调整频率和幅度远 ♉远不及其他欧美发达经济体，例如2015年至2018年的紧缩周期中，美联储加息9次，加息225bp，日央 ⛹行YCC区间仅扩大一次，上调10bp。而2021年以来的本轮 ♎紧缩周期，YCC区间已经调整两次、累计扩大30bp ⏳。
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给大家做一个试验，看看你们听到的信息和我讲的信息是不是 ⛔一样的。树上有十只鸟 ⛻，ji住了 ♐，开一枪打死一只，还剩几只？重 ❦复三遍，答案都是“没有了！”“一只！”大家听到的“ji”是“ ♍记住”的“记”，我所说的“ji住了”是用绳子“系”住了。我的 ❢题目为什么要重复三遍 ⏳？因为你们获得了一种表面的公平 ♋，服务很到 ❌位，但没有获得有意义的信息和收获。所以听到的未必是真的，还得 ❦写出来，把那两个“ji”字区分开来，让学生掌握这个 ✍。我们说“ ❦看到的不一定是真实的”，因为你看到的都是对方希望你看到的，不 ⏱希望你们看到的你们谁能看到？看不到。即使看到的也是冰山之上的 ♉，看不见的是冰山之下的。有些是有意挡着，有些是本身就在下面， ⌛除非你钻到下面去看。所以体验很重要。
简单讲，过去40年 ♊，全球过度重视增长效 ⛶率，忽视分配公平，未来大周期的运行天平重心正在往分配公平转移 ✍。
本报记者 鄂尔奇 【编辑:臧霸 】
