来源：华尔街见闻
在这轮人工智能热潮中，科技巨头们已收获了数万亿美元的市值增长，但AI巨额投资也让投资者对其回报率产生担忧。
自2022年11月ChatGPT问世以来，Mag7科技巨头总市值已飙升9.2万亿美元，涨幅高达118%(同期标普500上涨47%)。这波涨势很《网上投注违法吗》大程度上反映了投资者对新一轮AI技
但质疑声从未停歇：英伟达数据中心GPU业务在过去12个月的营收已达到830亿美元，企业每年为单台AI服务器豪掷50万美元，当全球数据中心电力需求将在四年内翻倍至180GW，巨额支出何时才能转变成真金白银的收入？
2025年或迎ROI临界点，2028年AI收入有望突破万亿大关
大摩表示，在考虑了企业软件和消费互联网市场中AI带来的全面收益后，生成式AI的投资回报率将在2025年转正。
大摩模型测算显示，2025年GAI将创造1530亿美元收入：
支出方面，预计在半导体和非芯片数据中心的资本支出将达到3020亿美元，
1280亿美元用于硬件、网络、冷却、内存等数据中心投资，以及1740亿美元用于半导体支出，其中包括GPU/ASIC销售。运营这些基础设施的年度成本预计为1020亿美元，其中包括770亿美元的折旧费用、230亿美元的电力成本和20亿美元的劳动力成本。
综合来看，大摩表示：
34%的毛利率标志着行业正式跨过盈亏平衡线，2025年生成式AI有望创造510亿美元的回报。
2028年AI收入有望突破万亿大关
而展望2028年，大摩表示，生成式AI的总收入预计将接近1.1万亿美元：
其中企业软件贡献4010亿美元，生成式AI解决方案对美国劳动力市场的潜在生产力影响为6.4万亿美元；消费者互联网相关支出贡献6830亿美元，其中生成式AI在效率方面的提升为4690亿美元，生成式AI广告收入为1970亿美元。
大摩预测2025年生成式AI的资本支出将达到5560亿美元，其中半导体支出为2800亿美元，非芯片数据中心相关支出为2760亿美元。综合来看，到2028年，生成式AI的货币化可以在扣除销售和市场营销、研发和其他费用之前，预计可创造7220亿美元的回报，回报率有望提升至约67%。
此外，多家科技巨头有望从AI浪潮中受益：
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责任编辑：郭明煜
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本报记者 顾英 【编辑:龙媒 】
