对于上下游的行业来说，库存周期多数为滞后项，但不同行业 ♍的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异 ⏳，有些基本同步、有些 ☾滞后1个季度或2个季度。我们从三个角度出发——国内宏观工业企 ♓业数据、美国宏观制造业与零售业、A股的细分行业——对上中下游 ⛸库存周期规律做一个对比分析（详细图表见正文）。彩6官网网站APP
回顾11月至今 ⛼，人民币汇率在11月下半个月经历了阶段性 ❡贬值，12月初又迅速升值。其主要原因，一方面是美元指数继续回 ♑落，另一方面也源于中国房地产融资政策频出和疫情政策优化，国内 ➧经济预期得到改善。12月美联储紧缩放缓叠加美元指数回落，人民 ✅币贬值压力减小将助推外资回流A股。11月至今，北向资金净买入A股规模已达到756亿元。
中国台湾：4月开始调整密接者隔离天数，市场出现震荡，反弹不 ☽明显，7月逐步放宽入境人数，市场开始上行趋势。行业层面，疫情 ♒防控常态化之后医疗保健涨幅居前 ♌，2个月涨幅达9.26%。
发展促安全，坚决“稳地产” ❦。本轮地产投资增速压力为历史之最。历史上地 ♏产投资增速有过2次负增长，分别是20年的4个月和本轮的8个月 ⌚；下行斜率超过2PCT/月的时期总共有3次，分别是08年的8 ♐个月、20年的2个月和本轮的19个月。本轮地产投资负增长时长 ♍和增速急速回落时长均创历史，印证当前地产投资增速下行压力较大 ☼。另一方面 ⛸，历史上过去3次就业压力大+出口增速下行+消费修复 ♒比较慢的阶段大概率伴随着强地产放松周期（08年、15年、20 ♍年），当前的就业、出口、消费、地产投资的组合下，为实现稳定发 ⌛展，需要加码地产政策 ⚽。对比历史上5轮地产放松周期，我们发现当 ♓下本轮地产放松周期强度仍弱于14年、08年、98年 ✊，仅强于11年、18年。因此 ❧我们预计23年“稳地产”政策将更坚决，地产宽松政策将继续加码 ✨。
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感染者1468至1630：现住大兴区。其中隔离观察人员152例、社会面筛查人员11例；轻型4例、无症状感染者159 ♈例。
上机数控对此表示，布局硅料领域是公司实现战略不可或缺的 ☾一环，可以有效解决公司高效单晶硅片产能扩张的隐忧，增强公司运 ❥营的抗风险能力。
一周之内，三家上市公司在江西宜春的碳酸锂生产线宣告临时 ♌停产。
就回购价格而言 ⛸，温氏股份本次拟回购价格最高为27.32 ⛼元/股，为该公司近三年以来的股价的高位水平。截至12月2日收 ⏫盘，温氏股份报18.51元，当日涨3.23%，近一个月累计跌11.48%。
阿宽食品主营新型方便食品的研发、生产和销售，主要产品类 ⏩型包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等。
三季度以来，市场对库存周期的讨论变多，不仅是国内各行业 ❥的库存周期 ⏱，还包括美国消费品和制造业的库存周期。我们理解，库 ⛪存周期在两种情形下关注度会上升：一是一轮景气周期进入顶部区域 ♍、通过库存周期判断供给是否转向过剩；二是一轮景气周期进入底部 ❦区域、通过库存周期判断供给是否转向不足。而由于近两年国内外宏 ♐观周期错位、国内产业结构调整等原因，使得各行业的景气度差异很 ♏大，上述两种情形同时存在。
本报记者 党国英 【编辑:始皇帝 】
