无独有偶，12月，金美信消费金融同样因未在规定时间内完 ✍成法定变更手续，被厦门银保监局注销增资申请。6个月前，该公司 ⛎获批增资，注册资本将由5亿元增至10亿元 ⏱。多彩宝彩票合法吗
取得战略性突破
作者为《财经》记者及研究员，郑慧、尹路对本文亦有贡献
而易方达瑞享I自11月以来上涨15.12%，从10月底 ♍的第27位蹿升至第六位。李孝华管理的华富灵活配置近期业绩上升 ⛹势头迅猛，基金净值一路走高，最终以20.56%的年内回报排名 ➣第七，该产品11月以来累计反弹26.06%，排名上升270余 ♏位。
自动驾驶：脱虚向实（二级赛道）
这个效应当中还有其他几个效应，大量的，我们今天在数字化 ➨投资的企业当中成为独角兽以后都想IPO。注意我们这个CVC的 ⚾并购逻辑是不要你去IPO，你IPO以后，市场上其他的投资人，♈其他的同行给你的估值水平反倒不如我最了解你，我知道你应用到我 ➦的产业链中的价值有多大，并购是估值给出的企业资产的估值的数量 ✅，会大于，至少会等于IPO式的资本当中的补充和资本逻辑。如果 ⛔我们看清了这一层的，从加速器，从CVC的投资逻辑，从分润，从 ♊加大投资，从全资收购 ➧，改变你的资本结构，改变你的资本比例，这 ➥个一条逻辑现在成了我们市场当中进入数字化之后的基本的场景和基 ☾本的实心，在工业化化时期。所以科研、研发 ⏬，我们有一个数据统计 ♒是所有企业当中，如果你的研发投入占你的销售总额的营收的比例是 ❓多少？如果占5%，你就算不错的一个企业了 ♎，占10% ♉，那就是一 ➡个好的研发民间的创新产品，创新应用的，有竞争力的企业。如果占 ⛷到15%，20%，你就是这个行业当中最民间的市场，对民间的技 ❣术，对民间的东西大大的进行优势性投资。过去我们在工业化时期， ➦这条逻辑已经成为我们产业组织理论，成为产业结构理论 ⏫，成为产业 ♐投资理论，成为科研创新当中发展的铁律，进行数字化时代这条开始 ♑发生变化。因为数字化时代以后，我们数字化不仅把产业链外包出去 ♏，把科研链也给全社会用专业垂直的角度，甚至科研当中的一种材料 ♎、一种应用、一种想象的方法，一种新的延展 ⏫，所有的都是在全球用 ✊专业细分垂直的角度分到了无限。而越是早期的科技的想法，越是研 ⌚发过程中的高度不确定性，越不确定性，越让专业的、细分的、垂直 ⛅的领域去做 ❤，而不是原有平台的，在自己的百分之百的实验室和研发 ♎团队当中去做。从这个意义上说，我们就拓展出，如果我看到，我这 ☼个产业当中新的东西要出现，要替代我，要挤出我的市场 ♓，那这成了 ☽市场当中打败我的是我不知道民间是什么样的东西的时候 ❤，才成了平 ✍台公司和大公司最大的威胁。我怎么办呢，好了，我并不做初期的科 ♌研这方面的高风险的铺垫投资，这些投资交给初始创始合伙人，交给VC天使基金，交给母基金去玩。当我跟进全部的这样一些创新的东 ➡西，一旦到了技术端有突破，一旦到了有样品、有样机，一旦到了市 ✨场当中你的资产负债表开始有了更多的投资人 ♌，有了更多的其他产业 ✍的投资者去关注的时候 ☻，你的确定性，每增加一步，我用我市场市值 ❗最大化的资本高额估值对你进行全部的吸纳式收购。
如果我们看一级市场当中，最近几年，随着数字化产业的推动 ⌚和数字化投资逻辑，收购逻辑的出现，我们开始出现了这样一个深度 ❣变化的趋势 ☽。这个趋势就是，过去我们同股同权的逻辑，被市场当中 ⛶因为大量的资本要投入 ♏，公司需求资本。但是我的股权一旦给了资本 ❣的时候，我创始人就没有股权了，股权比例占小了。那怎么办呢，我 ♋们在资产负债表里面找到了一个特殊的股权逻辑，同股不同权，你可 ♌以在资本当中占少数，但是我把控制公司的那些权利给你 ⛹，这叫差异 ♑投票权的制度设计。注意，影响最大的是今天的所有的，我们看注册 ✌制的二级市场，就是承认一级市场当中的差异投票权，才成为新的注 ➠册制度内在逻辑的主逻辑和主线条 ♋。如果有了这样一个逻辑，就是资 ⏱本在进入的时候，我用AB股权制 ➡，我用赋能于每一股的投票权，每 ➧一股的投票的角度方向不一样的逻辑，使得占少数股权的创始人，创 ♉始团队，就可以去赋能给你更多的权利。阿西的AB股权制，大量的 公司当中用差异投票权当中设计的投票权的各类股票当中的含权的内 ⏲涵完全不同 ⛼，甚至有的资本就把所有的权利，我只要盈利的可能性和 ✋未来的分配 ⚡，就把所有权利给你。从这个逻辑我们会发现 ✍，会衍生出 ❗一个资本端口。那好了 ⛻，此后如果公司发展过程之中，从资产负债表 ❡的角度上，含更多差异投票权内涵的股权的估值成为改善资产负债表 ❥当中的关键股权、关键人，我们今天拿苹果的例子来看。苹果作为一 ♐家早期的和今天仍然在市值最大化和数字化应用当中成功的公司，但 ⛽是我们会发现乔布斯在其中的股权 ⚾，创始人，但是当市场不好的时候 ✍，他会被赶出董事局，赶出董事，赶出公司，消弥到所有的权利几乎 ♎为零。
广东 ♎佛山顺德区酒商王亮（化名）表示，受外贸订单下降影响，12月当地多家外向型企业放假，部分烟酒行缺少生意老板也提前返 ⛎乡，一批商贸公司难以经营清库存 ☻。“清库存也不能马上变现，如果产品缺乏知名度和流通性，放到批发市场也 ♈少人问津，酒商只有花费较长时间才会逐渐变现”。
洋湖 ♌乡居民钟然说，一般感冒发烧后，大家就默认自己“阳了”。据他观 // ☹察，12月20日左右 ➥，身边几乎所有人都已经烧过一遍 ♍。但没有出现大规 ⌛模医疗挤兑或就医难的现象，只有极少数有基础病的高龄老人因发烧 ❍去世。
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本报记者 黄霑 【编辑:许承尧 】
