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芒格则表示，价值投资者应该习惯收入的减少，因为竞争更加 ♌激AG.1024集团烈。聪明的人们都在尝试以智取胜、战胜别人。
伯克希尔哈撒韦副董事长阿贝尔称，巴菲特去日本投资是为了 ❣与这些公司“建立信任”，这是“令人难以置信的”投资 ❢。
此外 ⛎，融创中国还在积极申请保交楼专项借款、配套融资等， ❌确保项目的建设及交付 ➣，目前第一批次保交楼资金已落地约110亿 ➠元；第二批次也有几十个项目获批 ☸，资金已有实质落地，公司也在积 ➤极推动银行的保交楼配套融资，已有部分项目落地放款。
二是 ♋，AG.1024集团基础设施公募REITS估值是询价的锚，收益法估值 ☼难度较大，需要在保证原始权益人利益的基础上，充分考虑二级市场 ⛴投资者的收益。收益法作为最主要的定价方法需要关注的核心要素比 ⛻较多：如收益期限、现有收入水平、 未来收入水平、预期增长率、 ⛼运营成本和运营净收益、及折现率等。
“根据指引及相关监管规定 ⛴，发行基础设施公募REITs需 ➣要满足合规性、收益性、规模等方面的基本要求，包括基础设施项目 ⛼权属清晰、资产范围明确、土地使用依法合规、基础设施项目具有可 ⏫转让性、基础设施项目成熟稳定等 ♓，部分基础设施项目现状可能与发 ⏬行REITs基本要求尚存在一定差距，处于前期培育阶段，需要有 ♓针对性地对拟发行REITs的底层资产进行培育辅导，使各项指标 ❎达到发行REITs的条件。”华夏基金基础设施与不动产投资部行 ♑政负责人莫一帆也谈了目前公募REITs发行要求较高的现状。
“对美国来说，做很多事情很容易，但如果我们做得太多，一 ✌旦把魔鬼从瓶子里放出来，就很难看到你如何恢复，”巴菲特说。“ ♒人们对货币失去了信心 ♒，他们的行为方式与他们觉得……他们将拥有 ♌购买力大致相当的东西时完全不同 。它改变了经济。”
芒格：有时投资组合多元化就是多元恶化，做过头了。
芒格表示，让世界上最聪明的人从事财富管理对文明是有害的 ✊，我们不需要那么多财富管理经理 ♿。我不喜欢每个人都从事财富管理 ⛷业务。
巴菲特表示，价值投资的机会来自于别人做“蠢事”。巴菲特 ♈称，当别人做出错误的决定时，专注于价值的投资者将会获得机会， ⚾“给你机会的是别人做蠢事”。芒格则表示，价值投资者应该对赚得 ♋更少感到满意，因为竞争更加激烈 ⛷。
黄岳：参考过去三轮新兴产业的崛起趋势以及细分领域空间增 ⛄速来看，当前AI主导的产业趋势类似于2010-2015年的互 ♓联网产业周期，TMT相关产业有望从多点开花逐步发展至AI的全 ♒面渗透。
有趣的是，巴菲特和芒格还聊到了埃隆·马斯克，他们表示， ♍马斯克通过“承担不可能的任务”取得了成功 ⏲，强调他们两人与马斯 ♐克存在很大差异。
第二出版。现金流好，经营稳健，多为央国企，估值较低。AI+教育带来产品模式的变化，出版公司掌握渠道优势。另一方面， ➧出版可作为专业、成体系的语料库 ⛴，数据价值重估。
2017年到2019年上半年，华润啤酒关停了21家工厂 ♏，而青岛啤酒却只关停了4家。
在伯克希尔哈撒韦公司的年度股东大会上，沃伦o巴菲特向投 ⛺资者讲述了他如何成为最受欢迎的投资者之一的老秘诀。关键是：不 ⛔要情绪化--至少在生意上是这样 ⛹。
查理-芒格：我们需要做的就是跟中国搞好关系，我们需要跟 ⛼中国做很多自由贸易，这是我们共同的利益。制造这两个国家一切的 ⛸冲突都是很愚蠢的。
以及博时基金行业研究部高级研究员兼基金经理助理 陈雨薇 ♉。
● 投资者关心的话题：
巴菲特：喜诗糖果有一个很好的品牌，大家本身对喜诗糖果的 ➦感觉，就像我们之前提到的，有些时候在市场当中是有限的，就像Doctor Pepper饮品一样，它的市场份额在某些市场是有 ♊限的，有些时候你会说这样的一个产品为什么只是在某些市场有它的 ⛵品牌能力呢 ❗？我对很多品牌也是有这样的观察 ✍。我和查理意识到经济 ➡基本面很好 ♊，在加州我们也是不断地做这种实验，在全球也推出这样 ❤的试验，让这个品牌能走向全球。我们通常都是第一周觉得好像我们 ♉做对了，但是之后慢慢却发现这个魔力没有办法延续下去 ♊，因为现在 ♍全球糖果有非常多的变化，喜诗糖果已有101年的历史 ♏，它仍然具 // ☹有自己的魔力，但这个魔力是有限的。它在西部的这些州有自己一些 ♐影响力，在东部的这些州，有些时候他们对巧克力的喜好跟西部非常 ⛪不一样，有些地方喜欢黑巧克力，有些地方喜欢奶油巧克力，全球消 ♓费者的品位都不一样。我们仍然有这样的诱惑 ⏰，觉得它的经济基本面 ❍非常好，我们想不断地试验、不断地尝试，很多经理人也想尝试这一 ❓点，他们觉得好像这样的方式是可行的，最后却不可行。所以，这个 ✨现象很有意思。
多位业内人士表示，公募REITs投资于成熟运营的底层资 ☾产，以获取底层资产租金、收费等稳定现金流为主要目的 ✍。未来，随 ♎着REITS的进一步发展，预计未来底层资产的类型将更加多样化 ♉。而具备长期、稳定的现金流且拥有成熟市场经营机构的优质基础设 ⛪施资产仍将受到投资人的欢迎。
芒格：我们之前讲过这个议题，不用再谈了。
美国也有相应的一些技术，也有这样的一些设施，那个时候我 ☽们是活在一个美国的业务开发并且能够成功的愿景之下。但是我们现 ♈在的一些时间，我们有50州可以进行合作，但是有的时候你没有办 ⏩法开始配置资金到你想要的地方，我们已开始营造了一种合作，特别 ⚓是在机械上面，二战的时候你已经看到了，只要大家都觉得有这种需 ⏩求，我们就可以把这些事情整合在一起，而且能够整合所有工业的一 ♒些产能进行相应的计划 ❡，能够发生有效的一些活动，打败所有的一切 ⛹。
查理 ♌，你的想法呢？
芒格：还有一个有意思的事 ⛳，亚当斯密也说得对，一个自由市 ♓场的资本主义经济会自动地结合自由贸易的情况下，可以带来更高的 ♊人均收入，这可以帮助所有人。这个过程中因为自由市场、资本主义 ☼带来很多痛苦，没有人搞得清楚怎么能够让这些痛苦去除 ⛻，我们政府 ⛽有一些补助 ♒，会让这样的一些痛苦去除，我们的安全网也随着时间的 ✨推移越变越大，但是你如果想把所有的痛苦都去除，所有的收获也都 ⛼去除，你的人均GDP没有办法增长。