1、原糖：本周原糖期价反弹后回落。消息方面截至2月5日，泰国累计甘蔗入榨量为5665.89万吨，较去年同期的 5404.35万吨增加261.54万吨，增幅4.84%；甘蔗含糖分12.22%，较去年同期的11.89%增加0.33%；产糖率为10.408%，较 去年同期的9.991%增加0.417%；产糖量为589.71万吨，较去年同期的539.93万吨增加49.78万吨，增幅9.22%。
2、国内报价：广西制糖集团报价5930~6360元/吨；云南制糖集团报价5880~5930元/吨。配额内进口估算价5040-5130 元/吨；配额外进口估算价6460-6580《人人中彩票福利版安卓版》元/吨。
3、小结：原糖方面总体供应仍属充裕，泰国、印度生产节奏稳定，印度有增产不及预期、可能提前收榨的担忧，但 泰国增产无虞，再考虑到巴西未来的供应，期价反弹仍面临较大压力。分析机构Green Pool近期预计全球糖市供需将 在2025/26榨季转为小幅过剩，过剩量为270万吨，而2024/25榨季全球食糖供需为短缺370万吨。对于近期原糖以偏弱 思路对待，关注未来印度出口兑现情况。
4、国内方面1月产销数据公布，截至2025年1月底，全国共生产食糖749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅27.7%；全 国累计销售食糖373.5万吨，同比增加61.79万吨，增幅19.82%；累计销糖率49.85%，同比放缓3.28个百分点。近309万吨 月度产量是近年来1月同期最高水平，因1月春节假期，销量中性，截止1月底工业库存375万吨，比去年同期高100万吨， 但绝非近年来最高水平。总的来看，1月销售情况略低于预期，元宵节后预计刚需采购将陆续恢复。未来关注产量情况， 因干旱影响，国内同样存在增产不及预期的情况。期货方面预计短期维持窄幅震荡，中期仍有下行压力。
1、供应端：全球棉花供需宽松格局已定，国内新棉公检量近640万吨，供应端压力仍存。
2、需求端：节后纺织企业陆续复工复产，需求尚未完全恢复，持续关注需求变动。
3、进出口：中美互加关税，对内外棉价影响均有限，持续关注后续变动；美棉出口数据环比下降，中国进口量仍然偏低。
4、库存端：棉花工商业库存仍在累积，再创近年来同期新高，位于近年来同期高位，纺织企业纱线与坯布库存相对稳定。
5、国际市场方面：宏观扰动持续，基本面支撑偏弱。市场关注重心更多在于宏观层面，特朗普关税政策正式落地，美国经济数据有超预期表现，美联储表态不急于调整利率，美元指数仍处于相对高位水平，美棉价格在本周一、国内春节长假期间，创下2020年10月以来新低。基本面来看，目前支撑偏弱，驱动有限。2024/25年度全球棉花供需宽松的格局已定，美国方面同样如此，美棉库销比创下近年来新高，这是为什么美棉价格走势一直偏弱的主要原因之一。展望未来，我们认为短期基本面的驱动仍相对有限，市场的关注重心将更多聚焦在特朗普相关政策、美国经济数据及美联储表态方面，美棉价格承压运行的格局预计持续，基本面的驱动或随着时间推移在2025年新棉种植前后可能迎来转机。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
责任编辑：李铁民
美国主板市场的上市公司的数量没有中国多，而且中国每年还 ☾会有三五百家的增加，这里面可能会存在价值增量，但都比较分散， ⛺不是系统性的。人人中彩票福利版安卓版
并且 ♉，剑南春的业绩，似乎也是个谜。
本报记者 马荣祖 【编辑:米勒 】
