财联社1月10日讯(记者 王宏)央行今日发布公告称,鉴于近期政府债券市场持续供不应求,央行决定,2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作,后续将视国债市场供求状况择机恢复。专家表示,这意味着在前期多次提示风险并开出债市违规罚单后,央行对债市调控力度加码,遏制债市“抢跑”势头,稳定市场预期。
专家还指出,央行宣布暂停国债买入,有助于平衡国债市场供求关系。后期若长债收益率回升至合理水平,央行就有可能恢复买入国债。央行此次暂停买入动作后,短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升,一季度降准概率也在上升。
央行对债市调控力度加码
从直接影响看,东方金诚研发部执行总监冯琳表示,央行暂停买入国债将减少对国债的需求,同时不排除央行在暂停买入阶段仍卖出长债的可能性,以此来调节债市供求关系。
“这意味着在前期多次提示风险并采取相应监管措施后,央行对债市的调控力度加码,旨在遏制近期债市收益率快速下行的‘抢跑’势头,稳定市场预期,同时也有助于稳定人民币汇率”,冯琳还表示。
近期央行对债市监管力度趋严,不仅约谈了一批本轮债市行情中部分交易激进的金融机构,还公开一批债市违规罚单。2024年12月30日,央行公示首批债市违规处罚,3家机构因违反银行间债券市场管理规定、未按规定履行客户身份识别义务,共计被罚约达6880.98万元,同时央行没收违法所得近900万元。处罚原因均为违反银行间债券市场管理规定、未按规定履行客户身份识别义务。
招联首席研究员董希淼表示,受经济下行等因素影响,近年来有效融资需求不足,一定程度上出现“资产荒”,部分中小金融机构信贷难以有效投放。另一方面,市场信用风险有所上升,金融机构资产质量下降压力较大。包括农商银行在内的部分商业银行扩大债券投资,“大行放贷,小行买债”,债券投资收益成为银行收入的重要来源。而政府债券由国家信用背书,具有较强的安全性,成为金融机构资产配置的重要选择,一度出现供不应求现象。与此同时,2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显,近期更是屡创新低。在这样的情况下,央行宣布暂停国债买入,有助于平衡国债市场供求关系。
一季度降准概率或上升
“国债买入是央行投放流动性的重要方式,但暂停国债买入不意味着市场流动性收紧”,董希淼预计,下一步,央行将通过公开巿场操作、降低存款准备金率等方式,向市场注入短期和长期资金,继续维持市场流动性充裕。
“后续若政府债券供给放量,长债收益率回升至合理水平,市场供求关系能够自发的趋于平衡,央行就有可能恢复买入国债,继续发挥通过国债净买入操作向市场投放中长期流动性的作用”,冯琳表示。
展望2025年,东方金诚分析师瞿瑞表示,依然看多2025年债市走势。实际上,2025年市场预期债市利率还有下行趋势,这一预期在2024年底助燃机构跨年抢配置行为。当前市场的迷茫点在于2025年利率的波动空间(点位)和波动节奏。
今日早盘,银行间主要利率债收益率升幅扩大,10年期国开债“24国开15”收益率上行3.5bp报1.70%,10年期国债“24附息国债11”收益率上行3.5bp报1.66%,30年期国债“24特别国债06”收益率上行3.5bp报1.93%。
冯琳还指出,受央行暂停买入国债影响,短期内10年期国债收益率可能会出现较大幅度的回升,但在今年“适度宽松”的货币政策基调下,债牛的大方向难现根本性逆转。最后值得一提的是,暂停买入国债,或意味着一季度降准概率上升。
责任编辑《精准资料3D》:王馨茹
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本报记者 吴藻 【编辑:张尹 】