从美联储货币政策的角度看 ⛳，强美元周期的顶部往往出现在美 ♓联买足球比赛的正规平台储的宽松周期中。我们回顾了从1980年至今，美元指数从底部 ⏫上涨或反弹超过20%的8个强美元波段（图表2）。发现美元的顶 ✨部有4次出现在美联储的降息周期中，有2次出现在美联储降息至低 ⏪位之后进一步采取QE的宽松期，还有2次出现在美联储加息周期开 ✌启前的利率平台期。所有的情形都发生在联储货币政策较为宽松或尚 ✍未收紧的时间点。
四是深刻把握 ♊长期趋势，着力提升资产匹配能力 ♍。党的二十大 ⛅明确提出要提高直接融资比重。从国际经验看 ♐，保险业作为重要机构 ♈投资者，在 ❦促进完善融资结构等方面，可以发挥积极作用 ❢。目前，我国保险业在 ⏲资产负债匹配和保险资金运用模式方面，还存在一些不适应、不协调 ⛔的问题，重要原因是一段时间内人身险公司理财产品占比较高、财产 ⏫险公司综合成本率高企 ⛴，在负债端刚性需求驱动下，往往过分注重短 ➠期的资金收益率，对于投资服务国家战略、投资联动保险主业的重视 ☾不足。在新的时代环境下，面对我国经济内生增长率客观降低、长周 ♓期利率下降的大趋势，保险业应当更加注重负债与资产的合理匹配， ♐更加注重投资服务国家战略和保险主业，更加注重发挥保险投资对优 ⛎化融资结构、支持高质量发展的服务作用。近年来，人保集团一方面 ⏳着力降低负债端成本，推动寿险业务“打假清虚”，推动财险业务把 ♎好承保理赔端口，降低利益漏损；另一方面，着力改变保险投资的理 ❥念与模式，坚持“服务国家战略、服务保险主业”的“双服务”方向 ♓，把更多保险资金投向国家科技创新、绿色发展、健康养老等重点领 ♏域，2022年前三季度，投资服务国家战略合计超过1万亿元，努 ♑力在服务好“国之大者”的同时，实现“保险+产业+投资”的良性循环。
2023年欧元汇率展望
ME“美联储观察”：美联储明年2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为75%，加息50个基点的概率为25%；到明年3月累计加息25个基点的概率为30.7%，累计 ❡加息50个基点的概率为54.5%，累计加息75个基点的概率为14.7% ♎。
资产负债表正常化：首 ☻次讨论资产负债表正常化原则，计划从2023年3月开始主动缩表 ♒（QT），第一阶段（3-6月）每月平均减持150亿欧元资产购 ⏱买计划（APP）再投资规模，7月之后的规模待定；
市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性
2023年欧元汇率展望
报道称，升级版显示器和Studio Display一样 ♐搭载A13 Bionic芯片。但关于显示器的其它细节以及上市 ♑时间并无透露细节，只是说苹果正在开发与新Pro Display XDR搭配的新Mac Pro。
但到明年下半年 ♿，我们认为美元开启趋势性下行的条件将逐步 ❡成熟。因为届时美联储很可能已经完成了加息周期，市场很可能会开 ☸始交易美联储降息。而随着全球经济开始呈现初步的触底迹象，金融 ♐市场的恐慌情绪也会开始逐步平复 ⛔。此时市场的交易主题将从经济衰 ⛴退和金融风险的担忧逐步转向交易全球经济的企稳和复苏 ♏。我们预计 ⏫美元强弱转换的时点可能发生在美联储加息周期结束后的数
2022年初以来截至12月16日，美元指数自身升值约9.4%，人民币相较美元贬值约9%（图表11）。人民币的强弱水 ⛷平在主要货币中排名居中（图表12）。CFETS的人民币一篮子 ⛶指数相较年初贬值约3.4%。总体来看2022年人民币相较美元 ♍呈现先贬后升的走势，但对一篮子货币基本实现了平稳。与2021 ⛲年的人民币升值的独立行情不同，2022年1-10月的人民币汇 ➧率与其他非美货币相关性回归，更多是受美元汇率的影响而波动，同 ⏲时阶段性受到疫情因素影响；进入2022年11月后、受美联储转 ⛺向预期以及国内疫情防控优化的影响人民币在2022年最后两个月 ⏬实现了明显升值。
他表示：“对投资组合的构建保持同样的方法是不明智的。”他指 ♎的的传统的60/40投资组合。该基金的目标是能够提供通胀保护 ♍的资产，如大宗商品和实物资产，以及风险资本、私募股权和对冲基 ⚽金。同时，他也指出，该基金上周敲定了一项收购悉尼机场3%股份 ♏的交易。
本报记者 张宾 【编辑:解固基 】
