来源：兴业期货
核心逻辑摘要
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预期虽强而现实走弱，橡胶价格存下行驱动
宏观与政策：利多
中央财政预下达2025年以旧换新首批资金，商务部等部委将于本周印发加力支持补贴方案实施细则，政策层面利好汽车市场远期需求。
供给：中性偏空
泰国南部旺产季将持续至二月前后，原料供给相对充足，而今春拉尼娜事件强度预估减弱，气候扰动影响同步衰减。
需求：中性
山东轮胎企业陆续安排春节放假，企业产成品库存同比高于往年，现实需求季节性走弱。
库存：中性偏空
港口连续六周增库，一般贸易库存增长显著，累库压力将贯穿农历新年前后。
基差：中性
停割季全乳基差走势平稳，泰混基差存在季节性收窄可能。
价差：中性
月间价差评估相对中性。
成本：中性
合艾市场收胶价格经历高位下跌后小幅反弹，成本支撑暂稳。
综上，政策预期偏向乐观，但消费刺激需求兑现预计等至春节以后，而海外原料尚处增产周期，港口累库压力不减，基本面现实利空因素积聚，胶价下行回落概率更高。
青岛港口库存变动（万吨）
兴业期货投资咨询部
推荐策略
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沪胶：卖出NR2503，单边，持有
现实需求季节性走弱，港口持续累库当中，前空继续持有《易彩网彩票字迷糊迷APP》。
策略追踪（更新至1.17）
兴业期货投资咨询部
天然橡胶
预期虽强而现实走弱，橡胶价格存下行驱动
责任编辑：赵思远
突尼斯位于非洲大陆北端，与意大利等欧洲国家隔地中海相望。近 ♉年来，经由突尼斯偷渡到意大利的活动频繁。易彩网彩票字迷糊迷APP
2022年12月19日，隋先生出现新冠相关症状，并前往 ♌上海市第六人民医院就诊，做核酸检测结果显示呈阳性。该医院开具 ♌的疾病证明单显示：“特此证明，新型冠状病毒核酸检测阳性。”随 ➥后，隋先生便向保险公司申请理赔 ♌，并按照保险公司的要求，提交了 ⛺相关证明资料。
本报记者 魏礼 【编辑:王子英 】
