来源：兴业期货
核心逻辑摘要
Processing
01
短期供应下降程度较多，建议前空离场
供给：利多
工业硅厂开炉数量持续下降，初步预计1月份中国工业硅产量达到30万吨左右，总体而言或将呈现少量去库状态。
需求：利空
后续出口方面较难保持可观增量。多晶硅整体开工保持35%， 1月产量预计保持在9万吨左右，月需求工业硅无增长趋势。铝加工行业临近年关，近期停工放假情况较为频繁，短期内订单需求量有较为明显的下降。
成本利润：中性
微观：利多
基差运行维持稳定，整体表现相对中性。远月合约呈现明显升水结构，市场对远期价格走势看好。
综上，由于短期供应下降程度较多，市场情绪有所改善，建议前期空单暂离场观望。
核心逻辑摘要
Processing
02
多晶硅
供应端压力缓解，利润改善，前多持有
供给：利多
多晶硅整体开工保持35%，目前多晶硅全部企业均已降负荷运行，且仍有企业继续降负荷，1月产量预计保持在9万吨左右。
需求：中性偏空
下游已经备有足够的硅料用于近期生产，部分企业甚至屯有足够未来2个月生产的硅料，临近假期，下游拉晶企业采购进入尾声，需求较为清淡。
库存：中性偏空
下游备货基本结束，近期签单量整体较少，多晶硅有累库风险。
成本利润：中性偏多
近期部分多晶硅企业抱团挺价，且有个别企业继续维持减产策略，厂家销售压力得到缓解，数据表现来看，光伏行业利润亏损情况有所改善。
微观：利多
远月合约呈现明显升水结构，市场对远期价格走势看好。
综上，供应端压力得以缓解，且未来2-3月内产量不会出现明显增幅，光伏行业利润情况有所改善，市场情绪较好，建议多晶硅前多持有。
光伏行业利润有所改善（更新至1.17）
兴业期货投资咨询部
推荐策略
Processing
多晶硅：买入PS2506，单边，前多持有
供应端压力得以缓解，且未来2-3月内产量不会出现明显增幅，下游光伏行业利润有所改善，当前市场情绪较好，建议多晶硅前多持有。
策略追踪（更新至1.17）
兴业期货投资咨询部
硅能源
供应端压力缓解，利润改善，多晶硅前多持有
责任编辑：赵思远
不过基于全聚德股价近期相对独立于A股旅游酒店、餐饮等其 ⛷他股票的表现，显然股价异动的背后还有其他因素在助推 ♌。足彩日本跟德国
屈涛：目前因为05合约有一个天气不确定性因素存在，从预 ♍期的角度来看有一定的风险，因为05合约其实对应的是南美大豆的 ➦生长情况，有一定的不确定性。但是09合约可能受到南美的天气影 ❤响相对较少 ✅，因为它对应的其实是美豆的定价 ⛽。为了防止南美天气出 ❤现一些极端的情况，我们建议可以关注一下09的做空。当然目前09已经是有一定的贴水了，做空的绝对收益来看可能没有05的那么 ⛔高。
本报记者 张瓒 【编辑:黄伊汶 】
