首先方正富邦基金固定收益基金投资部行政负责人、基金经理区德成发表了“稳中求进 共创未来”为题的主旨演讲，其中一大亮点是其总结的“七剑”投资方法论。
他指出，“七剑”投资方法论，旨在构建一套基于多维度评价的利率周期交易策略。在具体实操层面，会通过“七剑”模型判定宏观经济趋势和债市走势，再通过做波段择时赚取超额收益。
首先是经济增长维度。区德成通过对工业生产高频进行跟踪，对国内消费相关的需求及出口相关的运价指数进行比较分析，以及对固定资产投资的主要细项（制造业、地产、基建）的重点高频指标跟踪并分析。经济增长维度向好，则利率上行。经济走势下行，利率下行。
其二是通胀维度。区德成构建了CPI、PPI高频跟踪数据库，对CPI相关的食品类价格，PPI相关的石油化工、黑色、有色期货价格、指数价格、现货价格跟踪并拟合出当月通胀水平。通胀率高，则利率上行。通胀率低，则利率下行。
其三是政策维度，具体包括财政政策和货币政策。
其四是汇率维度，本币升值可能导致外资流入，增加对本国货币的需求，推高利率。本币贬值可能导致资本流出，减少对本国货币的需求，降低利率。同时，从利差、市场情绪及债券供需关系三大微观层面出发，细致分析并判断短期内债市可能受到的扰动因素。
利差维度，即对利率债（国债《澳洲5计划稳定免费O5757典cc》及政金债）的利率点位水平、期限利差、品种利差的 绝对水平、变化及分位水平实时跟踪并分析投资价值。 同时对信用债收益率、信用利差、期限利差的绝对水平、变化及分位水平进行跟踪。
情绪维度也是宏观走势判断的重要考量因素。机构情绪指标与债市利率有很高的负相关性，以及一定的领 先性，高换手率可以反映市场的活跃和投资者的乐观情绪，这可能会推动利率的下降。理财持续卖出，赎回压力较大，对债市走势判断也有参考意义。
最后则是供需维度，债券供给的增减不会必然导致利率上升或下降，而是要结合货币供给、总融资需求、基本面、资金面等因素综合判断。
“七剑”投资方法论也在后续指导投资方面发挥着重要作用。2023年二季度，债券市场在经历调整后重新步入下行轨迹，此过程中，宏观因素起到了主导作用。在经济增长预期放缓与通胀预期减弱的背景下，收益率开启了一轮较为显著的下行趋势。进入2024年第四季度，债券市场在9月末风险情绪冲击导致的调整后，再度下行并突破了前期的低位。在债市调整期间，经济增长预期与通胀预期均经历了较大幅度的波动，但最终再次趋于一致。
责任编辑：石秀珍 SF183
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本报记者 元英宗 【编辑:贝尔纳 】
