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发布时间:2024-12-24 21:45

投资要点

  催化第一步:政治局会议释放宏观利好,板块短期贝塔增强。过去我们持续重申板块处于低估值、低预期,向上催化主要来自于销售旺季表现&宏观经济催化。3月以来经济复苏斜率放缓,同时淡季下批价表现平稳,动销反馈平淡,市场倾向于线性外推背景下,悲观情绪进一步放大,估值回落,截止7月21日白酒板块PE-TTM仅30倍(2022年10月底27倍左右,2018年底21倍左右),近三年估值分位数约8%,位于历史估值低位。底部反转的拐点在于预期边际改善的催化,7月24日中共中央政治局召开会议,提出要积极扩大国内需求,发挥消费拉动经济增长的基础性作用,同时提到“要活跃资本市场,提振投资者信心”,政策对于下半年稳经济、稳市场、稳信心的诉求明显加强,宏观要素积极的边际变化修复市场悲观预期,实现催化第一步。

风险提示:宏观经济形式不及预期、需《澳门娱乐场城》求恢复不及预期、食品安全问题

  

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