美国和中国香港的短期息差一直以来是美元港币汇率的重要锚 ⌚定（图表63），目前美联储正处于加息周期当中，我们认为明年1 ♎季度美联储依旧存在加息空间，同时2季度美联储亦或将政策利率维 ❦持在高位不变，在此背景下美港息差的持续下行或为小概率事件。目 ♌前美港息差虽呈现出下行趋势，但是考虑到今后美联储仍存在加息空 ⛳间，该趋势或被小幅逆转并在2023年上半年处于中性的位置，最 ♊终或使得美元港币汇率停留在7.80附近。进入2023年下半年 ♊，市场或对美联储产生降息预期，美元短期利率或出现下行，参考以 ⛺往BET356官网网页规律美港短期息差或早于美联储降息之前而出现下行，在此背景之 ✨下港币汇率或触发7.75的强方保证。
（四）守好一条红线：安全底线BET356官网网页
陈显顺表示，从影响市场的因素看，不管是外部还是内部，都 ♌呈现向好趋势。
诚然 ❓，在利润承压的市场环境下，万科减少在公开市场拿地可 ❢控制支出成本，保住现金流，但也因此失去了在核心城市如广州、北 ⛺京深耕的良机，毕竟2022年的土地市场，不仅拿地门槛降低、供♈地质量提升且溢价普遍降低，还为房企留足了利润空间。
筹备上市之前，卫龙低调开启了唯一一轮融资。各路资本闻风 ✋而动，削减脑袋想要抢夺份额。最终，只有CPE源峰、高瓴、腾讯 ➡、云锋基金、红杉中国等明星机构 ♒，用6.59亿美元获得公司上市 ♊前13.51％股权。刘氏兄弟和家人控制的和全球资本 ⚽，转让了部 ✋分老股，提前套现3.85亿美元 ♐。据称，公司投后估值高达94亿 ➨美元。
地缘政治冲突升级、欧美经济体收紧货币政策、全球经济下行 ♌和能源危机等因素综合影响下，2022年国内期货市场活跃度和交 ♐易量均有所下降。如果按照1-11月市场恢复的速度和幅度来预测 ♈，全年成交量保持在66亿手左右 ❤，成交额保持在531万亿元左右 ✍。下半年期货期权市场交易规模回升明显好于上半年，但是依然受到 ✋全球宏观经济环境、全球经济衰退强预期、全球疫情防控形势和欧美 ❍加速加息及缩表的影响 ♓。
历经几年的改革 ⛽，全市接诉即办工作正在从“经验处置”向“ ♑数字化转型”。报告提到，接诉即办改革依托互联网、大数据、人工 ⛎智能、区块链等科技手段，推动数据治理场景化应用，促进城市治理 ⚡精细化、智能化、专业化发展。
图表69：2023年重要事件
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我们认为美联储的加息周期或将在明年1季度终结 ☾。一方面， ♏在利率快速上行的影响下，美国经济需求开始呈现一定程度的回落迹 ♌象。今年3季度以来的一系列经济数据显示商品消费、私人部门投资 ⛸和进口环比都出现了负增长，而订单、企业调查等软数据也显示出需 ☽求或将保持进一步回落的态势。我们观察到美国PMI数据近期持续 ♍走弱（图表4），而花旗宏观经济意外指数也自今年9月以来首次跌 ♏至负数区间（图表5） ⛴。而需求的下行最终将会反映为物价的持续下 ⛶行，最近两个月美国CPI数据也连续显示出通胀加速回落的迹象。 ⛹从金融市场角度看，2年10年段美债收益率曲线的倒挂程度目前已 ⛶经来到了80年代以来较为极端的水平（图表6）。这或预示着美国 ⛸经济数据将会在明年上半年加速下行。另一方面，美联储连续的紧缩 ♈也带来了金融稳定性的风险。利率的上行造成了美股在2022年的 ⛼显著下跌（图表7）。利率的抬升也触发了例如英国公共债务信任危 ❣机等金融稳定问题。考虑到当前美国乃至全球金融体系的承受力不及80年代的水平。我们认为明年上半年市场对于金融稳定的担忧也将 ❗有所抬升。在此背景下 ✊，美联储明年可能会更加关注货币政策对美国 ❤乃至全球金融市场的溢出效应。
行业阵痛期，万科不仅要“活下去”，还要向管理要红利。
本报记者 王揖唐 【编辑:木下 】
