和谐汇一的最新月度策略以“市场反弹仅是开始，政策预期是 ⏫核心变量”为题指出，11月市场大幅反弹的基础是政策转向，信用 ➡宽松。房地产和防疫政策的调整和预期有利于信用下沉扩张，市场预 ⛻期明年经济将企稳复苏 ♐。总的来说 ➣，市场在11月份虽经历大幅反弹 ⛴，但无论从风险溢价抑或估值来看 ☾，市场整体仍处于底部区域，投资 ♋者风险偏好仍处于提升初期。市场当前核心变量是政策预期，而当前 ➡经济压力恰恰预示政策空间将进一步打开，三支箭后可能会有更多的 ➤箭玩nba输了几十万射出，特别是美联储加息放缓后明年上半年国内有望进一步降准降 ♑息。
12月16日，亨迪药业继续大幅走高 ⛺，盘中再度逼近涨停， ❢最终大涨18.46% ⛺，换手率高达51.38%，全天成交15.45亿元。
当时，美国联邦贸易委员会（FTC）声称，洛 ⛴克希德将利用其对Aerojet的所有权来损害其他国防公司，并 ⛵最终控制对国家安全至关重要的多个国防项目 ⛄。
图表7：意大利德国10年国债利差vs欧 ⌚元/美元玩nba输了几十万
综上 ❣，我们认为欧元/美元的走势在明年上半年仍会有所反复 ⛪。在美元反弹、欧洲经济弱势和能短缺等因素的影响下，欧元可能会 ♐向平价方向有所回调。另外，在ECB持续收紧货币政策的催化下（ ♒图表28） ♉，意大利和希腊等国家的融资成本上升可能会导致主权债 ☻务问题的发酵。这也会对欧元造成一定的压制 ❌。但到了2023年下 ⏱半年，如果欧洲能源供给能够找到稳定的解决方案，在美欧央行结束 ♊紧缩和利率下行的带动下，欧洲经济有望出现一定的反弹 ⌚，加上美元 ❧也有可能在2023年年中左右逐步见顶，那么欧元/美元可能在下 ♋半年有一定程度的走高空间。我们预计，欧元在2023年底将会到1.10的水平。
三是坚持心系全局，服务维护国家安全 ♿。党的二十大把国家安全放在突出位置，提出必须坚定 ♊不移贯彻总体国家安全观，把维护国家安全贯穿党和国家工作各方面 ⛵全过程。保险业具有经济“减震器”和社会“稳定器”的重要功能， ❥在以新安全格局保障新发展格局的时代要求下 ♍，应当更加深入地发挥 ♉风险管理的独到优势，把助力推进国家安全体系和能力现代化，作为 ♈保险业服务中国式现代化的应尽责任使命。助力重点领域安全能力建 ⛔设，围绕粮食、能源资源、重要产业链供应链安全，提升农业保险保 ♌障水平，为能源资源勘探、开发、储备、运输等提供保险解决方案， ➧积极研究产业链供应链上下游风险特征，以创新模式保障服务“双链 ⛵”安全。助力提升公共安全治理水平，加快推进高危行业安全生产责 ➤任险发展，积极推动巨灾保险试点扩面，创新防灾减灾救灾技术手段 ⛶，更加主动融入国家应急管理体系建设。助力完善社会治理体系，创 ⛄新运用责任保险机制，在医疗纠纷、法律诉讼、校园与公共设施安全 ⏫等重点领域 ❧，以市场化手段助力化解群众矛盾纠纷；持续推广和完善 ♑优化“警保联动”，助力道路交通安全治理；全面对接各级政府社会 ❌治理需求，以保险“服务清单”等模式，助力政府“放管服”改革。
随着今年全球股市和债市的大跌 ⛽，许多投资公司都在想方设法应对 ♿。Raphael Arndt表示，地缘政治紧张局势加剧和去全 ⏳球化将刺激更具粘性的通胀，并要求各大央行将利率保持在限制性水 ❗平。他指出 ⌚，这提高了滞涨的风险 ⛻，削弱了股票回报以及债券的防御 ♿作用。
在球队赞助商方面，阿根廷作为本届世界杯有夺冠希望的球队 ✊，赛前就受到了国内多个赞助商的青睐，包括球队及球员个人都成为 ⏪了赞助目标 ❓。
可是 ➨，市场并吃“好饭不怕晚”这一套 ⛲。12月14日，暗盘 ♊就已对卫龙表现出了看空的架势，当天，卫龙股价在暗盘的跌幅一度 ☾超过6%。
机构和个人投资者如何应对底层产品可能出现的“黑天鹅”事 ♌件？普益标准研究员叶发荣认为，一是做好产品风险控制 ⌚，跟踪产品 ♍底层资产表现，及时调整投资组合 ✊，降低风险资产持仓，控制回撤幅 ⛸度；二是适当拉长产品投资周期，引导投资者长期持有，通过拉长投 ♉资期限平滑收益；三是加强投研能力建设，抓住市场震荡中的机会。
根据英国央行的预估，英国经济将会在衰退之中保持相当长的 ♌一段时间（“in recession for a prolonged period”）。其中2023年英国经济增速为-1.5%，2024年的经济增速预期为-1%（图表42）。高利率 ♋和高通胀价格是英国经济衰退的主要原因。新政府的财政紧缩可能会 ☽令问题雪上加霜。在秋季预算中，新财长亨特宣布将在明年4月提前 ♿结束能源补贴计划[20]（此前特拉斯政府计划的针对企业的能源 ☾价格补贴将持续6个月 ⛻，而针对家庭的补贴将持续2年） ❦。这意味着 ♏在明年4月之后，英国民众的生活成本将会重新上升。根据英国预算 ⛶责任办公室（OBR）的测算，英国家庭的实际可支配收入在2022-2023财年将下降4.3% ⛻，在2023-2024财年将下 ✋滑2.8% ♏。在缺乏财政货币支持的环境下，英国经济明年或很难避 ♐免要经历一个痛苦的调整过程。
本报记者 黄珍吾 【编辑:虞洽卿 】
