从景气投资有效性判定来讲 ⛼，理论关系是景气波动性指数上升 ⛺、网上比较正规的买球软件见顶、回落，其次是景气投资有效性指数上升、见顶、回落，最后 ❍是A股估值分化指数最后上升、见顶、回落。波动性指数是领先信号 ⏪，波动性指数上升时我们就要进行关注。如果景气投资有效性指数出 ❡现头部回落时我们要做好随时对高景气部门的调整。如果估值分化指 ❓数给予明确的信号，往往就要对高景气部门相对谨慎。这个过程在2019年来 ⏪，是能够被我们的框架有效验证的 ♍。
◎乐从：15日早盘热卷市场价格上涨40 ➢，4.75普4190-4200 ♎，2.75普4280-4300锰4370-4390 ♑。（单位：元/吨）
由于规模以上工业企业范围每年发生变化，为保证本年数据与 ⛺上年可比，计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与 ❗本期的企业统计范围相一致，和上年公布的数据存在口径差异。
潘家华还表示，中国在零碳可再生能源的装备制造业方面，在 ⏲全球也具有引领地位，晶硅的生产、硅片的生产、电池片的生产以及 ☾组件占全球产能超过3/4，有的甚至超过90%，硅片占全球总产 ♉能的98% ❤。从这个意义上讲，中国已经是走在了世界的前列。
如果要对明年的市场空间进行 ♌进一步判断 ⛹，我们需要结合当前A股的所处位置 ♊。从2022年年初到现在，A股表现核心权重指数跌幅都在15% ⛷以上，今年投资体验感并不是很好 ⛲。所以，我们在评估明年市场空间 ⛶，会把当前估值所代表的安全边际放在首位。我们可以看到，无论是 ⚡以万得全A代表测算股债性价比，还是去观察目前A股核心指数和相 ♋关产业赛道估值水平，当前A股均处于相对比较便宜的状态。因此， ♎一网上比较正规的买球软件方面来看整个A股向下的风险有限，另一方面也提供我们对明年整 ♎体展望更加乐观的支撑 ✨。
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结合论坛主题，赵东就“推进能源转型 引领石化产业高质量 ❣发展”分享了三方面观点。
数据显示，截至2022年6月30日 ☺，首创证券的净资本为88.23亿元，核心净资本为68.33亿元。
高景气波动性指数用高景气部 ♊门盈利预测的变异系数进行构建。如果盈利预测 ♎变异系数在上升，也就是高景气部门标准差在放大，或者平均值相对 ♌回落，往往对应是景气共识度下降、景气波动性上升，市场对景气评 ⛔估出现争议跟迷茫，往往对应就是景气投资有效性回落。现在景气投 ➤资波动性指数还在上行过程，预示着景气投资有效性有可能进一步回 ⏲落。同时，可以看到A股估值分化指数，这个指数对应的是估值端对 ⏬景气投资的确认。景气投资从投资策略本质来讲是在较高估值容忍度 ⏩下采用的PEG策略。如果高景气形成的高估值部门不能被市场认可 ❎，是高低估值切换的过程，往往景气投资是失效的。A股估值分化指 ⛪数衡量的是各行业在历史估值分位数的方差，如果有些行业估值分位 ❌数很高，有些行业估值分位数很低 ☺，那么方差数值就很大 ♊。当估值分 ❥化指数下行过程中，对应很有可能在高低估值收敛过程，景气投资就 ⏳很难有效。历史上比较清晰的A股估值分化指数的顶部在11%、12%的位置 ➥，对应今年8月中旬当时高成长中小盘切向大盘价值的过 ➧程，2021年12月初的顶部对应2021年末宁组合切向低估值 ♍稳增长的过程，21年2月初的顶部对应着2021年初茅指数切换 ♐过程。这个指数在2020年开始在全市场做推广，都精准把握住了 ⏪几次大的轮动，高低估值收敛以及风格切换。它作为景气投资的确认 ⛶指标，如果在当前估值分化指数处于下行阶段 ⛴，很难使得景气投资有 ✊效。
当前 ❌，世界能源化工行业转型已由起步蓄力期转向全面加速期 ☸，正在推动全球能源和工业体系加快演变重构 ➡。我国能源革命方兴未 ❗艾，碳达峰碳中和行动正在进行，能源结构持续优化，供应链安全和 ♍产业链现代化水平有待提升，能源化工产业高质量发展面临新的机遇 ⛹和挑战。
该行还提到，欧盟委员会正式成立欧洲太阳能光伏产业联盟， ♏目标是推动在2025年实现30吉瓦本土光伏制造产能 ♑。该行预计 ❍即使目标能实现，2025年欧洲仍有75%以上组件需要依赖进口 ➦，因此这些措施短期内对中国组件企业的出口收入影响有限。
本报记者 申梅 【编辑:陈建国 】
