本周国内多地区疫情压力有所抬升，对消费、出行及市场交易 ➤均带来影响；美联储偏鹰表态及欧、日央行货币政策紧缩背景下外围 ⛳主要市场普遍表现不佳 ⏬。内外部因素共同影响下投资者情绪转谨慎， ♒风博鱼体育手机网页版登录险偏好有所回落，上证指数周跌3.9%，近期连续7个交易日收 ♊跌。市场日成交额相比月初超万亿元水平显著下降，周五成交额仅为5800亿元左右，较月初回落超过40%。北向资金本周净流入43.5亿元 ♉，但结构有所分化，深股通录得净流出。风格方面，大盘 ⛽股表现好于小盘，偏成长风格的科创50指数周跌5.9%。行业上 ⛽，板块普跌 ☸，餐饮旅游板块表现相对较好；成长风格的电子元器件和 ⛹电力设备领跌；钢铁、建筑等地产链上游板块也表现不佳♈。
5、行业风格 ♌方面，2022年四季度表现为“消费>金融>成长>周期”，2023年一季度优势风格或部分切换，由于延续性 ♒与反转性的不足，金融与周期风格或相对偏弱 ⛅，消费风格相对优势或 ❗将延续，成长风格有望回升。从基本面来看，2023Q1的经济形势与2013Q1和2019Q1较为相似，均处于 ❗“外需回落 ✌，内需回稳”的弱复苏阶段，消费、成长均为优势风格。 ⏰值得注意的是，在改革预期强烈且经济基本面相对较强的2013年 ⚡成长风格的优势更为突出，在2019年流动性大幅宽松的环境下， ♎消费与成长涨幅相当。往后看，本轮与2013年更为相似，我们预 ♋计2023年上半年国内仍是宽货币的环境，但货币政策难见大幅宽 ☺松。在经济总量低波动、政策着重于经济转型与产业结构升级的环境 ☼中，经济企稳后，市场风险偏好的提升将有助于风格更加偏向成长。
风险分析
风险提示：政策演绎超预期、疫情感染情况超预期、地区比较 ♋的参考意义有限等。
在他看来，产业发展要抓住数字化时代的机遇，一些地区还可 ⛵以发展新兴产业。比如 ⛔，大数据中心配套设施建设、围绕数据产业的 ♒应用场景建设、电子商务等。
当前 ⚡，港股市场估值已经从11月初的极低水平反弹至略低于 ❧平均值的位置，与A股估值历史分位大体相当 ✍。港股低估值奠定了未 ♋来收益率基础，酝酿重返上升态势 ☽。2023年的走势基本会跟随A ♒股一起波动 ⛼，叠加全球资金流动的扰动。
“后疫情时代” ♒，酒业需要重启市场竞争力！
成长及金融风格在一季度更易 ☼占优的原因在于，市场对年初经济实现“开门红”所带来的政策加力 ⌛预期，并进一步提振是市场风险偏好。具体来看 ⏳，成长风格显著占优一是依托于成长产业周期演绎，二是其优势显著 ☸的核心逻辑在于一季度在春季躁动的催化下，市场风险偏好明显提升 ⚡，成长股弹性较大，容易成为进攻的重要方向 。回溯历史表现来看， ♈金融风格在一季度也具有不错的表现。主要原因在于年末年初是政策 ♉发力期，从经济工作会议到地方两会再到全国两会，投资者对于经济 ☻额开门红和增量政策有期待，加上一季度社融放量，有利于金融的走 ✍强。但需要注意的是，金融和成长之间需要做出选择，即成长占优时 ♊金融往往表现不佳，金融占优时成长大多垫底 ✌。
相较而言“健康之家”的隔离费用则相对适中，以一位阳性病 ♎人需要5-7天的集中隔离来计算 ⛄，在“健康之家”需要支付1000-1500元。
2022-12-10《惟实励新——2023年度策略报告》
本报记者 莫罗阿 【编辑:吴睿 】
