目前国有大型商业银行资本补充工作已经启动,财政部已会同有关金融管理部门成立了跨部门工作机制,多家大型银行已在研究论证核心一级资本补充的方案,正按照“统筹推进、分期分批、一行一策”的思路有序实施。
本轮注资规模、注资方式、注资节奏有哪些可能性?注资政策将带来哪些预期影响?对银行净息差将带来哪些影响?对于这些市场关切热点,《报告》进行了重点分析。
注资规模预计将达万亿
对于本轮注资政策的可能模式,《报告》认为,从注资规模来看,本轮注资预计将达到万亿元级别。
为了有效测算此次注资规模,需要预估当前核心一级资本充足率的下行速度。
2020~2023年,六家大型商业银行平均ROE为10.07%,分红比例为30%,则平均资本内生速度约为7%,同期,风险加权资产规模增速约为9%,则核心一级资本充足率平均每年下降约0.2个百分点。
《报告》认为,在保持信贷投放结构和核心一级资本充足率不变的前提下,假设本次注资能够有效缓解大型商业银行未来5年核心一级资本补充压力,则需要一次性提升约1个百分点的平均核心一级资本充足率,注资规模应为1.05万亿元。同时,考虑未来大型商业银行将继续发挥支持实体经济主力军的作用,资产规模扩张速度或将进一步提升,需要更多核心一级资本。
从注资方式来看,《报告》认为定向增发可行性较高,但需要关注定增价格和定增对象问题。
当前,大型商业银行外源性核心一级资本补充主要通过定向增发、配股和发行可转债三种方式,其中,发行可转债在转股价格和转股时间方面均存在较大不确定性,银行可转债市场活跃度相对较低。故,《报告》认为大概率不会作为此次注资的方式之一。
采用配股方式进行注资的可行性同样较低。这是因为,当前,国有大型商业银行股价普遍处于破净状态,如果采用市价折扣法确定配股价格,对股价将带来进一步冲击。同时,配股流程较为繁琐,涉及股东大会表决通过、监管机构审批、公司发布公告、认购等多个环节,需要更多时间来确保全部股东知情和参与。如果部分股东选择不参与,公司还需对未被认购部分再行处理。
相较而言,定向增发无论从定价方式还是发行流程等方面都具有比较优势,是更为可行的方案。
《报告》指出,定增是向特定投资者(如机构投资者、战略投资者或大股东)发行股票,认购对象通常提前确定,避免了配股中涉及大量股东的复杂操作,能够更快速地完成资金募集,避免了配股中资金认购不足或延期的情况。
从注资节奏来看,综合考虑多方因素,《报告》分析为分期分批落地注资政策。一方面,选择更具代表性的银行作为首批注资对象,将起到更好的引领作用,同时,也可最大程度缓释对股票市场带来的冲击。
将带来约15《959彩票官方安卓版app下载》万亿资产扩张空间
资本是商业银行持续经营的“本钱”,也是银行推动实体经济增长、促进经济结构调整、防范各类风险的基础。注资政策将带来哪些预期影响?
综合来看,《报告》认为,注资政策将为支持实体经济高质量发展奠定基础,同时也将有效缓解息差收窄压力。
长期以来,大型商业银行是服务实体经济发展的主力军,2020年至2023年,六家大型商业银行信贷投放规模从76.25万亿元增加到108.48万亿元,年均增速高达12.47%,占中国金融机构人民币贷款总额的比例由44.14%提升至45.66%。
总量增加的同时,大型银行信贷投放结构也在不断优化,更多资源被投向了国家政策支持的重点领域,如绿色金融、科技创新、制造业升级等。
《报告》认为,资本补充是增强银行业“造血”能力的基础,更大规模的信贷投放需要更大规模的核心一级资本作为支撑。以2024年6月末数据进行测算,六大行平均核心一级资本充足率为12.31%,平均风险密度为54.20%,从静态视角看,在保证指标不发生变动的前提下,注资1万亿元,将带来约15万亿元的资产扩张空间。
如果将注资全部用于购买国债,则可在保持风险加权资产规模不变的基础上,增加投资收益,兼顾核心一级资本充足率和净息差的提升。
2023年,六家大型商业银行生息资产平均余额共计168.81万亿元,利息收入共计5.88万亿元,平均收益率为3.49%,10年期国债收益率为2.57%。按此计算,预计此次注资的1.1万亿元将带来约282.70亿元国债利息收入,利息支出为3.13万亿元,保持不变,生息资产余额为169.91万亿元,则净息差约为1.65%,提升约1.7个基点。
如果将注资充分利用,吸收存款,并撬动更大规模资产扩张空间,则在利息收入增加的同时也会等比例提高利息支出,净息差将维持现有水平保持不变。
责任编辑:张文