来源：兴业期货
核心逻辑摘要
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预期虽强而现实走弱，橡胶价格存下行驱动
宏观与政策：利多
中央财政预下达2025年以旧换新首批资金，商务部等部委将于本周印发加力支持补贴方案实施细则，政策层面利好汽车市场远期需求。
供给：中性偏空
泰国南部旺产季将持续至二月前后，原料供给相对充足，而今春拉尼娜事件强度预估减弱，气候扰动影响同步衰减。
需求：中性
山东轮胎企业陆续安排春节放假，企业产成品库存同比高于往年，现实需求季节性走弱。
库存：中性偏空
港口连续六周增库，一般贸易库存增长显著，累库压力将贯穿农历新年前后。
基差：中性
停割季全乳基差走势平稳，泰混基差存在季节性收窄可能。
价差：中性
月间价差评估相对中性。
成本：中性
合艾市场收胶价格经历高位下跌后小幅反弹，成本支撑暂稳。
综上，政策预期偏向乐观，但消费刺激需求兑现预计等至春节以后，而海外原料尚处增产周期，港口累库压力不减，基本面现实利空因素积聚，胶价下行回落概率更高。
青岛港口库存变动（万吨）
兴业期货投资咨询部
推荐策略
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沪胶：卖出NR2503，单边，持有
现实需求季节性走弱，港口持续累库当中，前空继续持有。
策略追踪（更新至1.17）
兴业期货投资咨询部
天然橡胶
预期虽强而现实走弱，橡胶价格存下行驱动
责任编辑《雷竞技官网首页》：赵思远
又例如，湖北武汉一名女 ➢孩雷竞技官网首页乘公交时不慎将寒假作业遗失，派出所民警调阅监控帮助找回，归 ⏬还时民警发现马上要开学了，但女孩的寒假作业还没写完 ⌚，于是提醒 ♋她好好写完 ♐，还表示，“有不懂的可以来问我 ⛻。”
当地时间2月10日，黎巴嫩救援队在叙利亚拉塔基亚省贾柏 ♎莱市的一处废墟中成功救出一对母子。这支来自黎巴嫩的救援队是由 ♎黎巴嫩民防、消防、红十字会组成的，在震后第二天就抵达了叙利亚 ❍震区。土耳其发生强震时，黎巴嫩也有明显震感但并没有人员伤亡， ⛺所以黎巴嫩看守政府在地震发生当天就决定向土叙两国派遣人员参与 ✌救援。
本报记者 张绳武 【编辑:元文宗图帖睦尔 】
