黄伟平进一步阐释，交易资金的跟进在于资金成本下降与负债重新扩容。当前利率下行的堵点在于回购利率与存单利率的双重约束。随着政策利率降息与实质性降息并举，堵点最终会被疏通。债券利率下行交易的是广谱利率下降的逻辑。利率下行沿着“配置盘先行、 交易盘跟进”的逻辑演变，从压期限利差到压信用利差。
黄伟平分析称，期限利差保持偏高水平，央行买债压低短端利率，机构保持长端的买入，曲线整体下移。曲线可能保持平移下行，久期策略仍然有效。黄伟平建议重点关注存单+长债、超长债的价值，信用品种上着重考虑弹性加大的二永债与置《热购彩票高频版》换预期下的中短久期城投。
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本报记者 张江裁 【编辑:松本 】
