关键词：估值、储备、黄金
导语：黄金市场于上周见顶回调后又再度突破前高，连续两周创下历史新高纪录，国际经济及政治层面因素的叠加是驱动黄金市场不断走强的主要原因。而短期黄金市场多头情绪也在价格的持续走高中变得更加谨慎，高位回调风险正在累积。
短期来看，黄金价格走势反映了美债上限将继续提高的可能。美联储1月议息会纪要显示市场对特朗普关税政策引发通胀可能的担忧，并表示考虑放缓或暂停其近6.8万亿美元资产组合的缩减以应对其提高债务上限的问题。当日纪要报告发布后，黄金市场结束高位震荡格局，开始持续走升，同时美元及美债价格同步走弱，反映出市场已经开始计价美国联邦债务上限被迫继续提高的可能。
中长期市场仍对贵金属保有偏多定价。一方面源于美国解决其政府债务问题所采取的措施等同于向市场释放宽松预期，重估黄金储备价值将给其资产端注入约7000亿美元的资金，而这对于美联储将扩大其负债端TGA账户现金规模，潜在作用相当于美联储运用了定向QE的操作。另一方面关税政策以及美欧之间在地缘问题上的对抗，也仍将继续带动市场避险需求涌向黄金。
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本报记者 河莉秀 【编辑:塞尔赫 】
