转自：中国商报
多家券商研报认为，五粮液收入利润超预期较多。合同负债稳健增长、毛利率基本维持稳定、净利率略微提升。根据五粮液三季度财务报表和企业基本面运营情况，预计全年业绩实现年初既定目标为大概率事件。
五粮液出厂价格的调整一方面取决于行业景气周期，行业景气状况很大程度上代表了五粮液所面临的供需状况；另一方面，整体上呈现跟随茅台提价的节奏，中国银行证券研报认为，这是公司出于提高品牌定位的需要。可以相对确定的是：第一，行业高景气阶段五粮液提价的概率较大；第二，历史上茅台提价，五粮液跟随提价的概率较大。
在行业处于低景气阶段的当下，茅台提价是否意味着“这边风景独好”？
“当下的行业状况并非像2013年至2015年急速下行期那么严峻，我们认为五粮液提价的可能性仍然较大。一方面参考过去经验，在2015年、2016年初行业尚处于底部徘徊阶段，五粮液在压力重重的情况下依然调高了出厂价；另一方面，五粮液始终有动力提高其品牌定位，以满足国内中长期来看依然在升级的消费需求。现阶段白酒企业对渠道价格的管理普遍进入控盘分利的模式，出厂价越来越成为‘牵引绳’，而茅台提价为五粮液提高出厂价提供了难得的契机。”中国银行证券表示。
开源证券分析，当前白酒进入淡季，行业需求平稳，考虑酒企的市场操作能力，理论上已具备开启新周期的前提与基础。后续白酒结构分化可能越来越明显，头部酒企应会享受价格红利。茅台酒提价对行业的意义重大。从短期看，茅台提价会带动品牌酱酒以及高端浓香白酒渠道加库存信心和热情。从中长期看，提价使行业价格的天花板白酒价格逻辑得到加强，有可能开启新一轮白酒周期。
此外，不容忽视的是，白酒寒冬提前到了，行业新一轮发展周期正在开启。近日，一则突然出现的通知让白酒行业感受到了一股寒气。
据中国酒类流通协会的通知：由于经销商、代理商的参展热情不足，原计划将于12月中旬举行的2023杭州国际酒业博览会延期至2024年5月下旬。
这个通告向公众透露出了一个信号：经销商及代理商积压的库存过多，无法进行正常采购。
尽管这个杭州酒博会在业内的咖位比不过全国性的春秋糖会，但杭州作为全国消费力排名靠前城市，在这种地方举行的酒博会竟然冷到被取消开办，这背后的意味就很让人吃惊。
有行业分析师估计，可能超过八成酒企都面临着价格倒挂，一些经销商的经营状况开始出现大面积恶化。
近期有对30家名酒大单品经销商的调研结果显示：如果不计算厂家年终返利等因素影响，已有70%的经销商所经营的名酒大单品终端利润近乎为“0”，仅有20% 的经销商反馈“略有利润”，剩余10%的经销商表示亏本在卖。
白酒业的这股 “寒气”，甚至早在去年就体现出来了，价格大幅倒挂，酒企控量挺价，经销商 “弃代理，做倒爷”的现象开始频频出现。
贵州茅台回应投资者提问时称，目前，公司正按计划开展市场销售工作，经销商、渠道商等客户积极有序进货，产品销售势头向好，市场呈现旺销态势。
待到明年春暖花开时，白酒业是否还会王者归来？
（注：本文不构成任《彩神VII》何投资建议）
