报告主要观点如下：
创新驱动制药龙头，转型成果显著。
创新药收入占比持续提升，新产品/新适应症获批将贡献增量。
2023年上半年公司创新药收入约为2《123彩票开奖结果》7.9亿元，占比达61.8%（2020年为18.0%）。培莫沙肽于23年6月在国内获批，Ibrexafungerp的上市申请于23年7月获NMPA受理，阿美替尼和伊奈利珠单抗多个适应症拓展以及HS-10365（RET）等处于注册临床阶段，未来3年内随着这些新产品/新适应症获批贡献增量，有望促进公司业绩增长提
多个核心管线进入POC阶段，创新和国际化迈上新台阶。
今年来公司一批具有全球竞争力的新药管线HS-20094（GLP-1/GIP）、HS-20093（B7-H3ADC）、HS-20089（B7-H4ADC）、HS-10374（TYK2）等进入POC阶段，有望于24-25年陆续开展注册临床。同时，公司23年10月与GSK达成对外授权协议，公司研发创新和国际化进入新阶段。
风险提示：新药研发失败或推进不及预期风险，创新药上市后放量不及预期风险，对外授权被终止风险，市场竞争加剧风险等。
责任编辑：史丽君
