来源：广发期货研究
证监许可【2011】1292号
苗扬 Z002《656手机彩票网》0680
2025年3月11日 星期二
引言：
图表1：涉及俄乌地区的相关商品年均价格同比变化趋势
随着俄乌和谈进入最终文本磋商阶段，大宗商品市场开始计价地缘风险溢价出清路径。能源领域首当其冲，制裁放宽信息扰动叠加供应宽松预期使得布伦特原油跌破70美元/桶价格支撑，其次欧洲天然气库存储备率较前期有所回落，TTF期货价格重心向下修复。金属市场呈现“制裁惯性”与“现实需求”的博弈，有色金属及贵金属市场价格仍呈现偏强运行格局。
图表2：俄乌谈判进程变化
随着俄乌和谈进入最终文本磋商阶段，大宗商品市场正经历地缘风险溢价的系统性出清。从共性特征看，能源、金属及贵金属领域均面临供应链重构与需求转型的双重冲击：俄罗斯作为全球能源和矿产资源的重要供应国，其出口恢复将显著缓解前期因制裁导致的区域性供应紧张，但全球经济复苏预期与新能源转型趋势又对部分品种形成长期需求支撑。
整体而言，大宗商品市场短期将消化地缘风险溢价，但中长期需关注制裁解除节奏、全球央行货币政策转向及新能源转型对供需结构的深度影响，结构性机会可能出现在能源转型相关品种及受重建需求拉动的工业金属领域。
责任编辑：赵思远
基于上述可以认为，国家统计局公布的我国2022年总人口 ♑减少85万人，只是一个根据用于正常年份的人口抽样调查方法，对 ⛻一656手机彩票网个不正常年份人口状况进行抽样调查推算的人口数，而且没有考虑 ⛪已具规模的国际迁移因素，难免具有很大的局限性。而且相对于我国 ❦超过14亿的巨大人口规模，偶发一个随机“扰动”就可能造成85 ♉万人口数的变化。由表1所示，根据2020年人口普查数据对此前9个年份总人口的调整数 ♎，应该不难 ✊看到其局限性。根据国家统计局以往依据普查年份人口数对非普查年 ⛶份人口数进行调整的常规做法，在2030年人口普查时国家统计局 ♿会怎么调整2022年的实际总人口，也许到时会出现把2022年 ♓的总人口调整为比2021年增加85万人呢 ⌛？
1月31日，珠海，长春、福州等地传出下调首套房贷利率下 ♊限。据时代财经不完全统计，春节后，郑州、天津、厦门、福州、珠 ⚓海、长春、沈阳等城市相继下调了首套房贷款利率下限，最低降至3.7%。
本报记者 孙殿起 【编辑:张培爵 】
