美国股市自互联网泡沫以来最强劲的两年涨势即将迎来下一个重大考验，因为各家公司将开始发布季度财报，这将是对估值是否已经超越基本现实的一次重要检验。
周五标普500指数下跌1.5%，创下12月中旬以来的最大跌幅，因招聘人数意外激增，巩固了美联储在下半年之前不会再次降息的猜测。
但更大问题在于投资者预期的标准偏高：根据行业研究汇编数据，报告预计将显示有韧性的经济使标普500指数成份股公司的第四季度利润同比增长7.3%。这是过去三年中第二高的季前预测，如果结果或未来几个月的前景未达预期，则可能使股市不太稳定。
行业研究数据显示，标普500指数消化的未来12个月每股收益增长约为23%，股价中体现的预期值异常之高。自下而上的共识预测认为2025年每股收益增长13%，这意味着这些预测《加拿大2.8预测在线预测pc》需要增加近一倍，才能证明标普500指数的走势合理性。
“自2018年以来，我们从未见过如此高的标准，”行业研究高级股票策略师Michael Casper称。“与2024年相比，企业今年要继续超过利润预期会困难得多，因为当时的门槛要低得多。”
以下是值得关注的主题：
增长范围扩大
一个受到密切关注的问题是，盈利增长势头是否会加速扩大到最大的几家科技公司之外，这可能会提振市场上一些表现落后的公司。
行业研究汇编数据显示，随着经济表现良好，大型科技公司以外的公司预计将连续第三个季度实现盈利增长，利润估计将增长4%，并到2025年前三个月将加速实现两位数增长。
贸易、关税和税收
投资者也在观察美国候任总统唐纳德·特朗普的减税、关税和放松管制政策将如何渗透到美国企业界。虽然他的一些计划可能会颠覆全球贸易并加剧通胀压力，但股市一直更关注促增长议程的积极方面。
然而，行业研究的Casper称，华盛顿正在考虑的减税措施可能只会将标普500指数的税负降低2017年方案的一半左右。他说，这给标普500指数未来12个月实现每股收益大幅增长又增加了一个障碍。
美元近期飙升是另一个悬而未决的问题：虽然这可能降低进口成本，从而抵消关税上调的影响，但也可能减少出口需求和海外利润价值，使跨国公司的前景变得更加黯淡。
责任编辑：丁文武
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本报记者 洪建平 【编辑:陈尹 】
