来源：兴业期货
核心逻辑摘要
Processing
宏观：中性
国内再度释放财政政策加力的信号，市场传闻2025年特别国债发行规模将达到3万亿，宏观政策将继续托底经济；海外方面，美元指数高位震荡，有色金属价格承压。
锌供给：偏多
锌矿进口量显著增加，矿端紧缺情况有所改善，冶炼厂原料库存回升；但锌锭产能利用率持续走弱，现货依旧偏紧。
锌需求：中性
初级产品开工率坚挺，镀锌库存持续去化；终端消费方面，基建、地产当前表现平淡，汽车、空调需求偏暖。
锌库存：偏多
仓单、社会库存大幅去化，锌锭库存处于显著低位。
绝对价格：偏空
基差价差：中性
现货小幅升水，远月小幅贴水。
成本利润：中性
加工费逐渐回升，但仍处于低位，精炼锌生产盈利依旧承压。
综上，锌矿紧张逐渐缓解，但锌锭现货依旧偏紧、库存持续去化，锌价维持高位震荡，警惕挤仓行情。
锌精矿加工费
钢联，兴业期货投资咨询部
行情回顾：
供给端：
需求端：
供需平衡：
附录：
责任编辑：赵思远
当然日本队世界杯拼搏不全是为了钱 ❍，看看吉田 ➡麻华美娱乐也在更衣室的讲话，仿佛在看热血动漫，中二之魂熊熊燃烧，日本 ⛴男足是有梦想的。日本队已经把技术、反应能力和身体灵活性练到极 ⛔致。点球这种活，要说有啥技术的话，那就是一定要坚决 ♍，球速一定 ♊要快，快过门将倒地反应的时间。
47岁的雷格拉吉，这位被称为“摩洛哥瓜迪奥拉”的本土教 ☸练，距离世界杯开赛不到三个月才接过教鞭，但他有足够的自信。
本报记者 韩林儿 【编辑:窦智孔 】
