转自：中国证券报
打造MIM领域龙头
把金属粉末与粘结剂混合均匀注射进模具，成型之后再进行烧结、热处理、机加工等一系列程序，这种金属粉末注射成型（MIM）工艺广泛应用于消费电子、汽车、医疗等领域，生产出的零部件具备高精度、高密度、高复杂度等特点。
“国内MIM行业虽然起步晚，但发展势头很猛，头部公司产品性能已经达到领先水平。”王明喜告诉记者，目前国内MIM行业有200余家厂商。虽然整体集中度较低，但公司作为行业龙头优势明显，在核心技术、材料开发以及客户资源等方面具有较为深厚的积累。
以近年来火热的折叠屏手机为例，铰链结构是手机折叠性能的支撑，决定了手机闭合程度、折痕效果、机身厚度，直接决定用机体验。而一个铰链包含数十至上百个MIM件，是价值量较高的关键零部件，加工精度可达0.01mm。目前，精研科技的MIM件供应基本覆盖国内外知名厂商的折叠屏手机。
在消费电子领域的成功一定程度上造成此前精研科技业绩来源单一问题。王明喜并不讳言这两年消费电子萎靡以及海外大客户更改设计方案对公司的影响。“旧产品的设计改了，我们为客户开发新的方案。同时，开拓新的业务领域，优化客户结构。”
早在2019年，精研科技就开始从零件向下游组件延伸，顺势布局传动与散热业务，为长远发展储备增长极。同时，公司围绕MIM核心技术，不断拓宽产品应用边界，从消费电子向汽车、医疗、智能家居领域拓展，MIM产品的客户结构得到持续优化。
目前，精研科技的传动、散热两大业务已分别独立为精研动力、精研热能两家控股子公司；通过收购安特信、瑞点精密的方式，拓展精密塑胶零部件及终端产品业务；同时不断提高制程的自动化水平，发展智能制造服务板块，形成了六大板块齐头并进的发展格局。
业务方向“快人一步”
横向拓展诸多领域，能否有效抢占市场？面对不少投资人的疑问，王明喜对此充满信心。
上世纪九十年代初，王明喜从货运做起，并解决了当时通讯条件下卡车司机管理难的问题，用三年时间成为长三角地区规模靠前的民营货运公司，旗下卡车数量过百辆。2000年左右，王明喜一头扎进电脑零售市场，依靠“免费上门维修”这招，仅一年时间就把门店组装机业务做到常州电脑城份额第一。
“做生意，首先要先找到其中的门道，看准方向再出手，这些小小的创新点就能够让我领先别人一步。”王明喜称，2010年涉足MIM业务，彼时精研没有人才、没有资金、没有资源，但因为敏锐把握几个关键点很快就找到业务突破口。
“当时国内已经有不少公司开展MIM业务，但我调研发现他们大多在汽车、医疗领域，少有人做消费电子业务；原材料用的多是钨钢，不怎么做不锈钢业务。”王明喜说，找到错位竞争优势后，紧接着着力解决国内企业欠缺的模具能力。“当时，国内公司大多通过外协解决模具问题，导致工期较长、修改繁琐，响应能力不足。”
这些问题解决后很快在业务上见到成效。手机款式向不可拆卸过渡，产生了SIM卡托的需求。“《安卓版的33彩票靠谱吗》通过传统车削加工的方式，20分钟才能生产一个卡托，单个成本十几元；而采用MIM工艺15秒就能制造8个，成本大大降低。”王明喜表示，正是这款产品，让精研科技进入消费电子行业，此后不断进行设备升级、研发投入，产品慢慢扩展至充电接口、镜头支架等结构件，逐步成为行业龙头。
发挥板块协同作用
在王明喜看来，精研科技布局传动与散热，并非一时兴起，也不是毫无基础。“传动和散热都是万亿级大市场，业务天花板远比MIM行业要高。在MIM领域的积累，可以帮助公司快速抓住这些市场机会。”
公司传动业务包含传动组件、精密传动机构，覆盖消费电子、智能家居、汽车等领域。虽然看似跨界较多，但不少产品的发展一脉相承。以折叠屏手机铰链为例，王明喜说，最初公司只能按图加工，为客户生产MIM件；后来逐步可以给客户提供一些结构上的建议，帮助提升产品性能；目前，公司已经开始独立组装铰链转轴，向客户出售成品。
收购瑞点精密也是基于这一业务逻辑。在汽车领域，常见的精密传动机构包括电动尾门、自动门锁、电动车窗升降、自动空调叶片等。随着汽车电动化、智能化、轻量化发展，传动结构的配备增多，精度要求也更高。
“瑞点精密在汽车内饰运动结构件方面具有多年生产制造经验和客户储备，可以降低我们进入汽车厂商供应链的成本。”王明喜介绍，许多传统汽车结构件厂商专注于注塑工艺，不掌握传动技术，而收购瑞点精密后公司可以将传动系统和汽车内饰打包开发，形成完整的产品供应给客户，充分发挥MIM业务、精密塑胶业务与传动、散热业务的协同作用。
在散热业务方面，精研科技重点攻关液冷散热模组的方案设计，并通过工艺制程优势降低热管等零部件生产成本。公司设计团队均来自于全球资深散热制造企业，具备十余年从业经验，并瞄准超算、储能、超充等多个领域。
“六个板块在精研科技内部已经形成一个生态圈。以MIM技术为底座，不同板块就像不断旋转的飞轮，相互促进带动更多业务突破。”王明喜说。
