财联社2月22日讯（记者 沈述红）924行情以来，主动权益基金快速步入了“收复失地”阶段，99%的产品均有正收益，仅40只产品目前处于亏损状态。
其中，大成国家安全净值增长率仅为-10.01%，在一众主动权益基金中垫底。同期，樊鑫管理的融通通盈、孙迪管理的广发资源优选、孙惠成管理的中信保诚新选回报业绩也较为落后，自924行情以来收益分别仅有-7.76%、-6.91%、-6.22%。
不少知名基金经理的产品也在亏损中，如付斌管理的招商景气优选和招商先锋、许拓管理的管理的永赢启鑫、曹文俊管理的富国资源精选、杨建华和陈子扬共同管理的管理的长城价值甄选一年持有等产品净值亦有不同程度下跌。
另外，煤价接连下跌，牵连A股煤炭板块大幅回调，也让重仓煤炭股的绩优基金经理黄海受到殃及。他管理的万家精选、万家宏观择时多策略、万家新利自924以来净值回撤均超过了5%。
黄海称，随着无风险利率的持续下降，优质权益资产吸引力越发凸显，特别是那些具有垄断性的业务模式、稳定的经营现金流和稳健的财务杠杆等特征的企业，其估值还处于显著折价的状态。
40只产品错过大涨行情
截至2月20日，全市场共有4395只主动权益基金自924行情以来均取得正收益，占比98.99%，仅40只产品自9.24以来还是负收益（剔除债券仓位较高的灵活配置型基金）。
其中，王帅执掌的大成国家安全净值增长率仅为-10.01%，在一众主动权益基金中垫底。
在四季报中，上述产品基金经理王帅表示，自己顺应产业趋势扩充了仓位，看好国防科技产业在新时代背景下的成长。
然而，颇为戏剧性的是，自924行情以来，上述重仓股股价均实现了不同程度地上涨。涨幅最为凶猛的寒武纪股价涨幅达249.09%，紫光国微、中航成飞、国博电子、中航高科等股涨幅超4成。从前一个季度的数据看，这只产品在2024年三季度末的前十大重仓股中，也有9只股票股价自924行情以来实现上涨，唯独重仓它们的大成国家安全在相同区间内的净值处于10%的亏损状态。
对于基金经理的操作，不少投资者也频频质疑，认为基金经理“该加仓时不加仓，该忍住时忍不住”，还有持有人表示，对基金经理选股和择时能力产生怀疑，只好先撤出观望。
同期，樊鑫管理的融通通盈、孙迪管理的广发资源优选、孙惠成管理的中信保诚新选回报业绩也较为落后，它们自924行情以来收益分别仅有-7.76%、-6.91%、-6.22%。知名基金经理付斌管理的招商景气优选和招商先锋、黄道立管理的路博迈资源精选、徐伟管理的中科沃土沃瑞回撤在5%以上；许拓管理的管理的永赢启鑫、曹文俊管理的富国资源精选、杨建华和陈子扬共同管理的管理的长城价值甄选一年持《顶盛体育是哪里的》有等，产品净值亦有不同程度下跌。
付斌在去年四季报中表示，“未来，还是希望淡化对短期行业轮动的判断，加强对行业和公司中长期价值的研究。对于一些长期逻辑确定但是短期股价波动的行业，放眼长远，淡化波动，在高波动的市场环境下保持初心……”
在去年四季度，他管理的招商景气优选降低了部分红利板块的配置，增加了商业零售、医药等行业配置，使组合更加均衡，同时增加了港股中医药、运动服饰等行业配置。
付斌管理的产品任职回报
煤炭股下行，绩优基金经理旗下产品被殃及
值得一提的是，过去今年常常登上绩优基金业绩榜单的黄海，自924行情以来却处于亏损状态。
数据显示，截至2月20日，黄海管理的万家精选自924以来净值增长率仅为-5.82%，万家宏观择时多策略、万家新利的回报分别仅为-5.51%、-5.44%。
与之相对应的是，计算机板块自924行情以来大涨81.24%，电子、传媒、通信、机械设备板块分别大涨67.82%、55.98%、54.80%、52.12%。
基本面上，自2022年10月行业进入下行周期后，煤炭市场的供需失衡问题持续发酵，2025年开年以来的“淡季超淡”现象更让行业陷入冰点。2月20日，CCTD环渤海动力煤现货参考价环比下降6元/吨，至733元/吨，较2月11日 累计下跌25元/吨，已来到2021年5月以来的最低点。
一边是产煤大省煤炭产量扩张步步推进，一边是终端需求持续疲软、库存积压创历史新高，市场矛盾愈发尖锐。市场人士分析，煤炭市场的“苦日子”本质上是传统能源体系转型的阵痛，短期内，行业将继续面临产能过剩压力。破局的关键则在于，解决供给刚性扩张与需求弹性收缩之间的结构性失衡。
在他看来，未来宏观政策核心指向一定是扩内需，稳资产，政策面上整体趋暖；同时，随着无风险利率的持续下降，国内优质的权益资产吸引力越发凸显，特别是那些具有垄断性的业务模式、稳定的经营现金流和稳健的财务杠杆等特征的企业，其估值还处于显著折价的状态，他将持续挖掘此类公司，坚定持有，以实现净值的稳健增值。
责任编辑：张恒星
