戴祖祥：2022年注定是一个载入史册的非凡年份。股票、 ⛎债beat365330下载唯一官方网券、外汇、商品市场都经历了剧烈波动。
第三是地产行业持续下行所暴露的风险 ⏲。今年以来我们看到无 ⏫论是土地出让、房地产投资还是销售都呈现很大程度的下行，考虑到 ⛔其体量、产业链的深度包括和金融的紧密链接 ♑，对市场影响极大。
我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ❌交的牛市“徘徊期 ” ♉， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ✅社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ➣影响而偏低 ♓，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ⏬重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ⛄力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ♿，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ♌上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ♿期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ♍为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ♉产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ♎选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。
此外 ⏲，公司的研发费用率也出现波动。报告期内，公司的研发 ❥费用占营业收入的比例分别为12.36%、11.55%、7.46%、9.74%。公司在2019-2021年三年间 ♓，研发费用 率逐渐下滑 ➡。
部分公司调整了稳定股价措施方案，“上市一个月内股价连续 ♈十日破发”几乎成为准新股启动稳价措施条件的标配。
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限售股解禁：本周限售股解禁998.44亿元，预计下周解 ♉禁1304.48亿元 ♉。
从市场表现上来看，本周北向资金持仓市值增加额居前十的股 ♒票涨跌参半 ♐，水井坊涨幅最大，本周上涨15.16%，以岭药业跌 ♌幅最大。
近年来，线下餐饮客流受限 ♊，叠加高举的人工与原材料成本， ✌餐企经营长期承压；而当行业加速新陈代谢时 ♒，对于抗风险能力更强 ⛴的大型餐企而言，逆势抄底扩张，也是千载难逢的发展节点。无论出 ❦于哪一原因 ⛺，上市募集资金，都是餐企突围的快速路径。beat365330下载唯一官方网
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Choice数据显示，截至12月23日，北向资金持有五 ⏫粮液2.24亿股，五粮液股价为180.29元/股，总市值为6998亿元 ♐。
本报记者 刘嘉树 【编辑:吴钧 】
