记者 吴黎华 北京报道 来源：经济参考报
2025年开年以来，受到内外部一系列因素的影响，A股市场波动幅度有所加大。业内人士普遍认为，本轮调整不改A股市场中期向上的趋势，在经济基本面改善预期不断增强以及企业盈利改善的支撑下，继续看好A股市场在2025年的表现。
多因素致市场短《7656安卓》期调整
2025年开年以来，A股市场波动幅度有所加大，Wind统计数据显示，截至1月8日收盘，上证指数开年累计下跌了3.63%，深证成指累计下跌了4.51%，创业板指则累计下跌了6.22%。
如何看待近期市场的调整？业内机构普遍认为，经济与政策的窗口期引发了市场预期的调整，外部不确定性因素的增加压制了市场风险偏好，是引发市场调整的主要因素。
Wind统计数据显示，融资融券规模自2024年12月30日的1.88万亿元持续回落至2025年1月7日的1.83万亿元，融资融券交易额占A股成交额的比例则从2024年12月26日的10.19%的高位一路下滑至8.59%。从融资买入情况来看，2024年12月31日至2025年1月6日，期间融资净买入规模分别为-155.63亿元、-70.22亿元、-177.52亿元和-80.49亿元，反映出杠杆资金的交易明显退潮。
基本面长期向好趋势不改
尽管市场短期进行了调整，但是业内机构普遍认为，中国经济基本面的持续改善，为A股市场长期向上提供了有力支撑。
国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，2024年12月，制造业采购经理指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平延续回升向好态势。
在企业利润方面，2024年11月全国规模以上工业企业营业收入同比增长0.5%，连续两个月回升，全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%，在上年高基数基础上降幅较10月收窄2.7个百分点，工业企业盈利空间改善，反映企业效益基本面情况的毛利润降幅连续两个月收窄。总体看，虽然规模以上工业企业利润仍处下降区间，但随着政策组合效应持续显现，工业企业利润降幅继续收窄，效益状况有所改善。
华福证券首席经济学家燕翔指出，2024年中国经济在持续深化改革、扩大国内需求、优化经济结构中扎实推进高质量发展，经济运行稳中有进，结构转型加速推进。2025年中国经济将迎来更多向上向好的发展机遇，有多个发展亮点值得特别关注，一是总量上增长韧性强，二是新质生产力加快形成，三是经济转型升级和产业结构优化持续推进，四是消费和投资的内需压舱石作用进一步凸显，五是房地产止跌回稳向好势头更加牢固。
机构普遍看好A股市场
在基本面改善预期不断增强以及增量政策的支持下，业内机构普遍对于A股市场的中长期走势抱有相对乐观态度。
前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示，当前市场整体仍然处于低位，年初的下跌不会改变全年震荡上行的态势，下跌为布局2025年行情提供了基础，建议投资者保持信心和耐心，逢低布局优质资产，投资者应当关注企业基本面，注重长期回报，而非频繁交易、追涨杀跌。他表示，从未来10年甚至20年的居民财富配置趋势来看，随着居民对于房地产市场长期预期的改变，资本市场有望成为居民储蓄转移的方向，成为居民实现财产性收入的主要投资市场。
该机构认为，A股的优势正在聚集，宏观方面，PMI、工业增加值等数据表明，在一揽子政策推动下，宏观数据正缓慢改善，这对微观经济和投资预期的改善都会起积极作用；估值方面，2024年底的沪深300的PE（TTM）仅为13倍，沪深300风险溢价水平处于正一倍标准差附近。政策方面，市值管理政策的实施为上市公司提供了一系列提升投资价值和股东回报的有效工具，预期将对资本市场的健康发展产生积极影响。
责任编辑：韦子蓉
