2024年A股市场最火的板块，《鸭脖体育app下载安装》恐怕就是高股息了。
一向低调，今年陡然走红，红利策略这波吸引不少市场关注，当然也产生了一些争议，特别是在2023年逆市走强的基础上（中证红利全收益指数2023年收涨6.34%），现在的红利是否已经过热？还能否继续关注？不妨来关注一组数据。
【红利策略过热了吗？】
不管是成交额、还是换手率数据均处于10年较低水平，还远谈不上拥挤，未来仍有较高上行空间。
数据来自Wind 时间区间：2014.1.1~2023.12.29
【三大逻辑或支撑红利策略长期向好】
1）低利率时代下的配置“解药”
从资产比价的角度来看，利率下行周期股息回报性价比提升明显。以日本为例，自上世纪90年代以来，在经济增速放缓、资产负债表恶化、人口增长拐点后，高股息风格在绝大多数时间内占优。在长端利率长期下行周期内，日本高股息指数长期跑赢东证指数。
数据来自华福证券
而我国长端利率目前处于下行趋势，未来或有进一步新低可能。截至2023年底，十年期国债利率已下探至2.57%，中证红利指数股息率（过去12个月）与10年期国债收益率的差值目前处于历史高位，不管从边际变化还是从绝对水平看，利率环境均较为宽松，高股息资产吸引力进一步提升。
2）红利资产供给丰富化，有望进一步强化红利指数高股息特征
随着各行业进入发展成熟期，A股上市公司也将逐步成长为偏价值型股票，分红率有望逐步增长，长远看红利资产供给也会变得越来越丰富，利好市场股息率抬升。Wind数据显示，2022年A股年度现金分红金额超2.14万亿，万得全A股息率近年来也呈逐步波动向上态势，目前已超2%。
数据来自Wind
政策面上，此前证监会发布并施行《上市公司现金分红》以及《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》，推动上市公司不断增强分红意识，有助于进一步强化红利指数高股息特征，提升指数投资容量及流动性。Wind数据显示，中证红利指数最新股息率6.2%，处于历史高位水平。
数据来自Wind时间区间：2014.1.1~2023.12.29
3）中证红利指数估值仍处历史相对低位
截至2023年底，中证红利指数市盈率TTM为5.88倍，低于历史92%以上的时间区间，具备一定估值性价比。
数据来自Wind时间区间：2014.1.1~2023.12.29
【中证红利指数赚的什么钱，未来能否持续？】
从历史表现看，中证红利全收益指数近10年年化收益高达12.92%，显著跑赢沪深300、上证50全收益指数，年化超额收益分别为6.53%、5.80%。区间年化夏普比率为0.68，同样领先于同期主流宽基指数，说明其承担单位风险获得超额收益能力相较更为出色。
另据民生证券此前数据分析，即便不考虑估值修复带来的收益，只考虑盈利与分红，中证红利指数预期年化收益或仍有10%以上，具备较为显著的长期配置价值。
中证红利ETF（515080）复制跟踪中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。根据历史数据，中证红利指数整体呈现高股息、低估值特征，当市场表现震荡时，避险价值逐步凸显。
责任编辑：王旭
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本报记者 周笔畅 【编辑:薛西斯 】
