价值派代表：张坤坚守核心资产，优化结构应对市场变化
二是减持周期与高估值标的：减持中国海洋石油（-19.66%）和美团-W（-16%），转向更具估值吸引力的“顺周期期权”和“科技期权”资产。
三是策略核心：张坤强调当前市场估值处于历史低位，且优质公司兼具高股息率与成长潜力，如分众传媒的广告复苏逻辑和携程的旅游需求弹性，均体现了对长期价值的挖掘。
张坤在四季报中直言，2024年底的市场估值比2014年更有吸引力。张坤表示，在过去绝大部分时间内，高质量（竞争优势突出、高投资回报率ROIC、充沛自由现金流）和高股息率两种属性往往很难在同一个资产兼得。但现在，我们能找到越来越多同时满足高质量和高股息率两种属性的资产。更有吸引力的是，在目前的估值中，“顺周期期权”和“科技期权”并没有包含在内。目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
成长派代表：刘格菘聚焦科技制《天下彩944·cc精选料》造，林清源转型智能硬件
成长风格基金经理在四季度进一步强化对科技主线的布局，但行业选择呈现分化：
均衡派代表：傅鹏博布局科技热点，陈良栋收缩仓位聚焦汽车
均衡配置型基金经理在四季度灵活调整持仓，平衡风险与收益：
后市展望：哑铃策略与政策博弈成关键词
多位基金经理在四季报中提及2025年的两大主线：一是哑铃策略：如汇添富沈若雨、浦银安盛李浩玄等采用“高股息+高成长”配置，一端布局稳健分红资产（如银行、消费），另一端押注AI算力、人形机器人等科技赛道，以分散风险并捕捉结构性机会。
二是政策驱动：刘格菘、鹏华闫思倩等认为，国内稳增长政策（如低空经济、新能源补贴）与海外科技产业周期（如AI应用、半导体国产化）将共同主导市场走向，需关注政策落地节奏与基本面验证。
值得一提的是，顶流基金经理的调仓动态揭示了市场风格的变迁：从传统消费到科技制造，从高估值龙头到中小市值弹性标的。投资者需注意，调仓逻辑需结合宏观经济（如国债利率下行）、行业趋势（如AI硬件创新）及个股基本面综合判断，避免盲目跟风。2025年的投资主线或将继续围绕“科技突破+政策催化”展开，但波动加剧下，均衡配置与深度研究仍是制胜关键。
注：本文数据及观点基于基金四季报及公开研报，并结合AI工具生成。
责任编辑：江钰涵
欧盟表示，虽然最近通过的《通胀削减法案》是美国应对气候 ♑变天下彩944·cc精选料化的重要一步，但该法案提供的许多慷慨补贴使竞争环境向有利于 ⛹汽车生产等关键行业的美国生产商倾斜。
李娟：肯定是好事 ✋，是我以前 ⛅梦寐以求的一种状态。
本报记者 宇多田光 【编辑:阿赫罗梅耶夫 】
