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乘联会数据显示 ⚡，亚搏体育官方网2022年1-10月乘用车市场累计零售1671.6万辆，同比增长3.0%。其中 ⚓，10月乘用车市场零 ➡售为184.0万辆，同比增长7.3%，但环比出现了4.3%下 ⏪降，这也是自2013年以来首次出现“金九银十”环比下降。
同时 ✨，参考借鉴海外各国在政策逐步调整过程中的有关经验， ❗我们也需要注意疫情有复杂性和反复性，对于后续疫情实际形势的演 ♊化路径和基本面趋势需要冷静理性看待。落实到A股市场层面上来， ❦战略上可以继续维持逢低布局的态度，但短期也不宜过于冒进
1． 22年底，我们反而对稳增长的决心和 ♊力度更加乐观！
10月份猪价冲高直接拉高了上市猪企的销售收入 ⛲，数据显示 ♒，温氏股份10月销售肉猪165.24万头（含毛猪和鲜品），收 ♍入54.74亿元，环比增长18.69%，同比增长120.19%。
2、行业层面观察库存周期更多是寻找行业本身或者其上下游 ✅细分板块的机会。
近期的这波光伏供应链上游价格松动，向下游释放了积极信号。
【增减持】
6.1 23年的配置思路：上半年托底+重建，下半年转型+突围
感染者919至1002：现住海淀区 ♓。其中隔离观察人员76例、社会面筛查人员8例；普通型1例、轻型54例、无症状感染 ☸者29例。
核心观点：当前A股增量资金回暖，市场信心明显提升，人民 ♐币汇率反向破7没有太多悬念，市场核心矛盾转移至国内疫情和政策 ♋预期的博弈 ♉。目前政策积极预期明显占上风，我们维持“以更乐观地 ✅心态面对战术性反弹，冬日里的小阳春值得期待”的判断 ♈。短期行业 ♐轮动遵循地产—消费—成长的演绎路径，当前消费板块正在接力，围 ❤绕成长的反弹正处于酝酿的前期。
2．内部因素：各地防疫政策纷纷优化调整，经济的适应期需 ✊要多久？
三季度以来，市场对库存周期的讨论变多，不仅是国内各行业 ⛹的库存周期 ♉，还包括美国消费品和制造业的库存周期。我们理解，库 ❓存周期在两种情形下关注度会上升：一是一轮景气周期进入顶部区域 ⚡、通过库存周期判断供给是否转向过剩；二是一轮景气周期进入底部 ➣区域、通过库存周期判断供给是否转向不足。而由于近两年国内外宏 ⛽观亚搏体育官方网周期错位、国内产业结构调整等原因，使得各行业的景气度差异很 ❍大，上述两种情形同时存在。
在北向资金加仓超260亿元的情况下 ⛷，本周有超700只股 ♑票被北向资金减仓。
通胀方面，预计23年CPI和PPI仍将低 ⛼位运行，上行风险有限 ♊。
结果，2022年超预期的市场需求导致硅料价格迎来更猛烈的增 ♎长。国内风光大基地和分布式市场的装机需求增量，叠加俄乌冲突升 ♏级之后欧洲光伏市场需求的大爆发 ➠，令各大机构对今年光伏市场装机 的预测节节攀升。
风险与干预的权衡
赵晓城作为凯乐科技副总经理，负责专网通信业务的资金划转 ♒，参与凯乐科技专网通信业务造假 ☽，以副总经理身份在2016年至2020年年度报告上签字，是凯乐科技信息披露违法行为其他直接 ❗责任人员。
港股对美债利率的快速波动对更敏感。港股作为离岸市场，大部分资产来 ♈自于中国大陆，而主要投资者则来自海外，这便造成了港股上市企业 ♌盈利能力受到国内经济环境影响但折现率却与海外无风险利率紧密相 ➧连。22年8月以来海外无风险利率快速上行时，相较A股，港股DDM模型分母端更加承压；而一旦23年海外无风险利率有所回落， ♈相较A股，港股的弹性亦将更大。
不过 ❧，多位光伏行业人士对澎湃新闻分析称，当前的产量增加 ❍仍不足以促成硅料价格的剧烈下跌 ⛽。眼下正处于上下游博弈的敏感期 ♍，每年一季度为光伏行业的传统装机淡季，阶段性需求减弱，加之硅 ⛵片企业降价去库存、硅料降价预期影响，下游企业观望情绪浓厚。另 ♏一方面，主流硅料厂暂无库存，因此没有降价“甩货”的压力。双方 ♒僵持不下，12月份的硅料长单仍在签单过程中，价格究竟能降多少 ♒仍待进一步博弈而定。
股价迎压力测试
乘联会数据显示 ❎，2022年1-10月乘用车市场累计零售1671.6万辆，同比增长3.0%。其中 ♑，10月乘用车市场零 ☼售为184.0万辆，同比增长7.3%，但环比出现了4.3%下 ❓降，这也是自2013年以来首次出现“金九银十”环比下降。
美股：价值盈利回调；
透镜公司研究创始人况玉清告诉《证券日报》记者 ❣，“破产重 ⛎整能够让一些主营业务仍有盈利能力、但资金链陷入困境的企业解决 ✨债务问题，恢复盈利能力，实现涅槃重生。但是，如果解决债务问题 ❤并不能恢复主业持续盈利能力的话♈，那就属于‘应退尽退’的范围了 ♑。”