本次会议延续了“需求收缩、供给冲击、 ♉预期转弱”三重压力表述：（1）内需依旧疲软，外需支撑作用明显 ♍减弱。今年以来内需疲软成为 ♊主要矛盾，消费在疫情反复、居民消费能力及意愿不足的扰动下低位 ➠波动，地产则成为本轮经济下行的主要拖累项 ♊。从近期公布的11月 ♋经济数据来看，疫情冲击下消费和地产表现进一步下探，内需疲软的 ⛅问题仍然突出；另一方面，今年三季度起我国出口正式确立下行拐点 ♑，四季度下行斜率加快 ⛹，外需对经济的支撑作用持续转弱 ❧。（2）供给端面临长短期双重因素冲击。短期因素来看，疫情措施优化 ♈下近几个月全国各地或相继迎来感染高峰，对物流再度造成冲击。长 ➦期因素来看 ☼，大国博弈的时代背景下 ⚡，我国产业链部分关键 ♓零部件如芯片、专用设备等，或受到风险偏好事件的冲击 ♎。（3）预期转弱的担忧持续存在，2023年提振市场信心是经济工作切入点。当前主要体现为疫情对中小微企业的影响、全球安全发展问 ⚾题等扰动。而近期高层多次出现“大力提振市场信心”也正是对应着 ☾市场预期偏弱的现实。2023年要大力提振市场信心，具体部署包 ⛲括持续优化疫情防控措施、坚定不移深化改革开放、坚持两个毫不动 ☸摇，财政货币政策双加力、扩大内需、地产政策再发力等 ❓。（4）除了传统的三重压力之外，当前经 ♒济仍然面临着部分直接风险，如地方财政问题、地方投融资平台债务 ⛄问HB火博体育app正规吗题、地产企业风险问题等。
中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。在本篇 ♏报告中，我们梳理下会议主要内容 ➦，并做简要解读：
光华同频经济脉动，引领商学创新。面向可期未来 ❡，北大光华 ⚽回归商学教育的初心，思考中国经管研究的前沿与未来，探索中国商 ♑学教育的创新与变革。北京大学光华管理学院院长刘俏教授在论坛上 ❦分享了他对中国经济管理教育未来发展的思考 ♐。
菲律宾11月份的消费者价格通胀率为8%，远远超出了菲律 ♐宾央行今年和中期2%-4%的目标范围。
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关于扩大内需，这是本次会议的关键环节， // ☹在消费和投资的表述上均有亮点。会议强调“要把恢复和扩大消费摆 ♌在优先位置”，“着力消除制约居民消费的不利因素”，并明确提出 ⛸“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”。会议强调“要通 ⏲过政府投资和政策激励有效带动全社会投资” ⛵，并明确提出“政策性 ♓金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持”。2022年 ♒的“政策性开发性金融工具”即是政策性金融的代表，它作为一种准 ⏲财政工具，有效支持了基建增速的扩张。“加大”二字体现了对政策 ❦性金融的肯定，对应2023年政策性开发性金融工具、PSL等可 ♒以发挥更大作用。
对AH 股大势：政策定调有望提振AH 市场风险偏好分子 ⛶端，《纪要》对明年经济定调正面 ❤，①《纪要》明确“明年经济运行 ➠有望总体回升”（vs 去年：“长期向好的基本面不会改变”）； ❤②《纪要》明确23 年要“加大宏观政策调控力度”（vs 去年 ➡：“政策发力适当靠前”）；③《纪要》要求23 年“突出做好稳 ⏰增长、稳就业、稳物价工作”（vs 去年：“继续做好六稳、六保 ♏工作”），稳增长置于更前位置。贴现率端，《纪要》释放明年或有 ❢结构性通胀、货币政策或向常态化回归的信号 ➣，对货币政策的表述为 ♒“精准有力”（vs 去年：“灵活适度”） ✋。风险溢价端，《纪要 ❤》对防疫、地产、平台经济的表述较去年有明显优化，对AH 市场ERP 的影响偏正面 ⛔。
交易草案显示，鲁西集团系持股型公司 ♒，除了持有鲁西化工股 ⛔份以外，不直接从事其他具体的生产经营业务 ⌚。此次鲁西化工的资本 ♌运作属于吸收合并性质 ⏬。
本次会议延续了“需求收缩、供给冲击、 ➥预期转弱”三重压力表述：（1）内需依旧疲软，外需支撑作用明显 ♋减弱。今年以来内需疲软成为 ✌主要矛盾，消费在疫情反复、居民消费能力及意愿不足的扰动下低位 ➨波动，地产则成为本轮经济下行的主要拖累项 ➨。从近期公布的11月 ♎经济数据来看，疫情冲击下消费和地产表现进一步下探，内需疲软的 ❦问题仍然突出；另一方面，今年三季度起我国出口正式确立下行拐点 ♌，四季度下行斜率加快 ♎，外需对经济的支撑作用持续转弱 ⏰。（2）供给端面临长短期双重因素冲击。短期因素来看，疫情措施优化 ♓下近几个月全国各地或相继迎来感染高峰，对物流再度造成冲击。长 ✨期因素来看 ☽，大国博弈的时代背景下 ♑，我国产业链部分关键 零部件如芯片、专用设备等，或受到风险偏好事件的冲击 ✋。（3）预期转弱的担忧持续存在，2023年提振市场信心是经济工作切入点。当前主要体现为疫情对中小微企业的影响、全球安全发展问 ♌题等扰动。而近期高层多次出现“大力提振市场信心”也正是对应着 ✌市场预期偏弱的现实。2023年要大力提振市场信心，具体部署包 ⌚括持续优化疫情防控措施、坚定不移深化改革开放、坚持两个毫不动 ♿摇，财政货币政策双加力、扩大内需、地产政策再发力等 ⛹。（4）除了传统的三重压力之外，当前经 ♋济仍然面临着部分直接风险，如地方财政问题、地方投融资平台债务 ⏳问题、地产企业风险问题等。
不过 ♐，12月16日结束的中央经济工作会议指出 ⛪，2023 ♊年经济工作千头万绪，首先是着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消 ⛷费摆在优先位置，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。
大摩回答：不会 ➦，因为奥密克戎虽然传染性强，但是重症率很 ❗低，它对经济短期可能会造成较大冲击，但这个冲击很快就结束。摩 ❦根士丹利中国首席经济学家Robin Xing已调高 ♎了对2023年中国GDP的预测 ⏳，从5.0%调到5.4%。
本报记者 王辅臣 【编辑:蔡伦 】
