整体来看，本周北向资金累计净买入265.07亿元，环比 ⛎上1768体育周增加190.59亿元。本月累计净流入达155.44亿元。
12月1日，9时48分，顶秀欣园核酸检测点；9时40分 ❥，新华街三里住宅小区2号楼；10时，汉威国际广场二号楼东侧二 ➡层白楼；10时30分 ♎，广联超市（鑫客隆店）；16时 ⏰，宣武医院 ♓急诊；17时24分，永旺超市（永旺梦乐城店）；18时，天兴家 ♍园北区2号楼。
回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是 ⛔明年投资者需要重点关注的主线。考虑到A股市场在岁末年初时较强 ⏰的反转效应 ♎，今年的“跨年行情”值得投资者重点关注。结构上看， ♌随着年末政策窗口期临近，医药、家电、食品饮料、金融地产行业的 ♑估值切换行情仍是当前主线。随着年末政策窗口逐步临近 ♌，资源和信 ☸息安全密切相关的农业、半导体、信创和军工行业正在进入布局期。 ☽近期寒潮临近，关注御寒服饰、燃气和取暖电器等投资机会。主题方 ❥面关注虚拟现实，数字货币等机会 ⛪。
天下大事，必作于细。正如此次全力帮助富士康打响疫情防控 ♌攻坚战一样 ♋，实际行动已然证明，河南将在高水平开放发展的“天路 ⛄”上飞得更高，飞得更远。同时河南也向外界传递了一种鲜明而坚定 ☺的信号：筑起新高地，开放不停歇 ➣。
第三，以贸易竞争指标TC指 ⛳数衡量，受能源约束德国部分制造业的贸易竞争优势下降 ❌，1768体育而中德部 ❤分领域出口份额出现“此消彼长”趋势。以（出 ✌口额-进口额）/（出口额+进口额）来表征贸易竞争力（TC指数 ❗），德国的金属切削机床、组合机床、拖拉机、内燃发动机、汽车零 ➦部件、铸造机、针织机等制造业结束18年以来的上行趋势，于22 ⏲年转为下滑 ⛻，体现了贸易竞争力的边际受损。中国的新能源链条产业（电池/逆变器/轴承/汽车零部件 ✊）、以及部分通用设备制造行业（挖机/离心机/铸造机/打桩机/ ♒叉车）的出口份额于22年持续抬升、而德国对应行业的份额则下行 ⛲。
结构层面上，本周大小盘均衡，消费风格占优。本周防疫政策 ♑进一步优化 ♉，大消费板块直接受益 ⛴，科技板块后来居上。具体而言：
外部因素方面：我们依然维持12月美联储加息50bp的预 ⛷期。依目前美联储对通胀未来路径仍难以预期的看法，加之劳动力市 ♓场持续紧张 ♍，我们预期美国经济衰退无法避免 ❤，终点利率位置现今仍 ⛶难以判断。我们认为2023上半年经济将保持增长但边际放缓，后 ♊因利率传导滞后性影响 ⏲，叠加年中美联储达限制性利率水平将持续一 ☾段时间，直至明年Q3、Q4美国经济终呈负增长。
2）海外流动性线索：当前宽松预期将迎密集验证期。进入十 ⛽二月后，当前的宽松预期将迎密集验证期，主要包括：1）12月2 ♌日非农数据显示当前美国就业仍然强劲，预计后续继续公布的失业率 ♉等更多就业数据如果验证了非农的逻辑则市场宽松预期可能会有所松 ♐动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行， ⏲目前通胀现拐点时大概率但能否持续低于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息周，届时市场也将有验证当前 ♑的预期。
很多人也许并未注意到，正是在这一年 ⏲，郑州开始在全球智能 ❡手机制造领域崭露头角 ❦。“每两部iPhone就有一部河南制造” ⌚现象的出现 ⏱，为日后郑州成为全球重要的智能终端基地埋下了伏笔。
23年配置关注风险溢价下行和美债利率 ⛅下行受益的方向，大会之后辩证看待“发展”与“安全”的关系，23年行业配置建议关注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建”，下 ⌚半年偏向“转型”与“突围”— ♊—风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ❓，一方面聚 ⌛焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控优化带来结 构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“安全是发展 ⛷的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。
第三，以贸易竞争指标TC指 ♿数衡量，受能源约束德国部分制造业的贸易竞争优势下降 ♒，而中德部 ♍分领域出口份额出现“此消彼长”趋势。以（出 ☸口额-进口额）/（出口额+进口额）来表征贸易竞争力（TC指数 ⛼），德国的金属切削机床、组合机床、拖拉机、内燃发动机、汽车零 ⛻部件、铸造机、针织机等制造业结束18年以来的上行趋势，于22 ⏫年转为下滑 ✍，体现了贸易竞争力的边际受损。中国的新能源链条产业（电池/逆变器/轴承/汽车零部件 ☺）、以及部分通用设备制造行业（挖机/离心机/铸造机/打桩机/ ♒叉车）的出口份额于22年持续抬升、而德国对应行业的份额则下行 ♋。
本报记者 伦森布林克 【编辑:徐小平 】
