行情变化太快，跑赢指数都很难？近两年，由于大部分主动权益基金表现一般，而以宽度制胜的“宽基指数”进入投资者的配置视野。
而近期投资市场上呈现中小盘成长风格占优的行情，在经济复苏预期逐渐明朗的格局下，以中证500指数为代表的宽基指数长期投资价值开始凸显。
中信保诚中证500指数（LOF）（A类165511，C类013119），便是一只有不错得历史表现的指数产品。
中信保诚中证500指数（LOF）A收益率
中信保诚中证500指数（LOF）A于2021年1月1日由信诚中证500指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来。
基金业绩来源：基金定期报告，其余数据来源：Wind。基金净值具有波动性，基金的过往业绩不代表未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。
重视长期有效逻辑，打造多元化策略
要打造值得信赖的基金产品，基金经理必须明晰所管产品的风格和策略，从产品的风险收益目标出发构建投资组合，让投资者对基金产品形成相对稳定的预期。但不同于主动选股型基金，指数类产品通常以量化策略为主要手段，基于统计建模与数据挖掘进行批量选股，且不同产品在策略上也有不小的差异，这使得在投资者眼中，量化更像是个“黑箱”。因此，简单采用历史绩效进行评价，方法论上并不合理，更需要清楚展示基金经理的投资策略。
看似被动的量化投资，其实最终的差异是每一个基金经理对投资上的定性不同，这又回归到了底层信仰的差异。每一个量化组合，最终反映的也是基金经理内在信仰。观察中信保诚基金量化团队，其人数在行业内并不算多，但团队坚持逻辑出发的因子选择。团队对每个因子的特点都有深入了解，并且避免参与短期过于拥挤或短期有效但不具备长期逻辑的因子。
具体来看，中信保诚中证500指数（LOF）的两位基金经理韩依凌、黄稚采用指数抽样复制策略，以多因子量化选股模型为核心，并注重金融逻辑和风险控制，同时可以积极应用新股策略及衍生品策略等策略，以争取有效累积安全垫。
即使是工具型产品，多元化投资也依然是关键。比如，从基本面分析出发，可以借鉴价值投资的理念来筛选投资标的，这涉及到寻找那些商业模式优越、资本回报率高的公司。再比如，行为金融学为投资提供了一个独特的视角，通过引入如换手率、投资者注意力等因子，可以捕捉到市场非理性行为带来的投资机会。最后，另类数据的运用，如社交媒体情绪分析、专利数据等，也为投资者提供了传统金融数据之外的新视角。整体来看，多样化不仅能够分散风险，提高整个系统的稳定性，帮助他们在不同市场环境下实现投资目标。
秉持严谨态度 重视风险管理和流程管理
量化投资还需要严谨的态度。中信保诚基金量化团队坚持在自己擅长但不一定热门的领域深耕，尽可能避免“高拥挤”领域的激烈竞争。同时，通过严控风格、行业偏离，确保投资组合的稳定性和安全性。落实到因子设置和模型调整层面，两位基金经理对因子的配置相对比较均衡，一般不会在单一因子上做过多暴露，构建模型也不会只看最近的一、两年的数据，会看比较长的时间。量化策略拥挤也是一个需要时刻警惕的问题，再好的策略一旦做的人多，变得拥挤，收益就会摊薄，甚至导致策略阶段性大幅波动。
在投资流程方面，两位基金经理把多因子模型分为三个模块：确定选股范围、建立收益模型与进行组合优化。首先，基金经理会将选股范围聚焦中证500指数成分股内，并排除ST、停牌、涨停股票，同时考虑流动性、估值、行为金融等，初步进行“空头”股票排除。而在建立收益模型过程中，充分考虑宏观基本面、投资者偏好及市场结构、投资者情绪等因素后，将基本面因子与技术面因子库进行加权合成。最后，基金经理会注意控制风险暴露，如行业、市值等，并关注权重控制，如个股权重、偏离权重等以优化组合。
根据贝塔的特性选择合适的《日博365App》策略与因子
针对管理的不同指数，基金经理会根据指数贝塔的特点来差异化的进行投资管理。具体来看，在通过多因子量化模型的前提下，他们会分析投资标的的特性，比如它是价值型还是成长型，是大盘股还是小盘股，以及它的行业特征分布。这些特性有助于基金经理根据贝塔的特点来制定策略，找到具有解释力的收益因子。
在实际操作中，基金经理会对这些因子进行加权，形成最终的投资组合。整个过程都是基于指数本身的特点和投资逻辑，并通过历史数据进行验证，以确定策略的有效性。控制跟踪误差则主要是通过优化投资组合来实现的，比如控制风格、行业及个股上的偏离。
“多因子”特质的基金经理
而两位基金经理韩依凌、黄稚的背景，也同样体现出了“多因子”的特质。比如韩依凌，拥有10年证券从业经验，6年基金管理经验，作为上海财经大学金融学博士，澳大利亚国立大学信息技术学硕士、计算机学硕士，同济大学电气工程及自动化学士，这样的复合背景让他更加擅长从行为金融学角度进行数据处理和机器学习。
而黄稚，拥有13年证券从业经验，6年基金管理经验，作为北京大学数学与应用数学学士、应用数学硕士，这样的数学背景让她更擅于从市场数据中发现规律和投资机会，并通过构建模型策略、指导投资决策。量化本身就是一种交叉学科，“多因子”的基金经理背景，也有利于模型的创新和思路的开拓。
中信保诚中证500指数（LOF）于2021/1/1由成立于2011/2/11信诚中证 500 指数分级证券投资基金终止分级运作变更而来，业绩比较基准为95%×中证 500 指数收益率+5%×金融同业存款利率。2021/8/26起新增 C 类份额。A类历史业绩/基准业绩：2019：30.50%/25.11%；2020：33.77%/19.94%、2021：25.88%/14.83%、2022：-18.10%/-19.30%；2023：-4.13%/6.83% ； C类历史业绩/基准业绩：2022：-18.48%/-19.30%、2023：-4.52%/ -7.01%；历任及现任基金经理：吴雅楠（2011-02-11到2015-03-27）、杨旭（2015-01-15到2018-09-28）、 HAN YILING（2023-07-05至今）黄稚（2018-07-25至今），基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。
黄稚目前管理的指数基金还有中信保诚沪深300指数（LOF）、中信保诚中证基建工程指数（LOF）、中信保诚中证800医药指数（LOF）、中信保诚中证TMT指数（LOF）、中信保诚中证智能家居指数（LOF）、中信保诚中证800有色指数（LOF）、中信保诚中证信息安全指数（LOF）。
中信保诚中证信息安全指数（LOF）于2021/1/1由成立于2015/6/26的信诚中证信息安全指数分级证券投资基金终止运作变更而来，业绩比较基准为中证信息安全主题指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。A类近五年历史业绩/基准业绩：2019-2023：43.09%/48.04%、10.73%/11.18%、-1.08%/0.42%、-27.28%/-27.00%、4.51%/5.55%。2021/8/26起新增 C 类份额，其历史业绩/基准业绩：2022-2023：-27.57%/-27.00%、4.10%/5.55%。历任及现任基金经理：杨旭（20150626-20190918），黄稚（20190904-至今）。基金管理人对本基金的风险等级为R4。
（数据来源：基金定期报告）
中信保诚中证800金融A，2013-12-20成立，业绩比较基准为中证800金融价格指数收益率*95%+金融同业存款利率*5%。A类历史业绩/基准业绩：2019：33.50%/31.12%，2020：8.72%/2.74%，2021：-3.74%/-10.39%，2022：-12.41%/-14.98%，2023：-2.72%/-5.20%。C类历史业绩/基准业绩：2022：-12.76%/-14.98%，2023：-3.12%/-5.20%。 历任及现任基金经理：吴雅楠2013-08-30至2015-03-27，杨旭2015-01-15至2019-09-18，HAN YILING2018-04-10至今，基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。
风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证，指数的表现不代表基金的业绩表现。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金时，既可以按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。基金的投资策略、配置的行业、投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。具体信息请以基金合同、招募说明书、产品资料概要等公开披露的法律文件为准。本资料如涉及观点的，仅为当前观点，不代表对未来的预测，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。基金管理人对本基金的风险评级为R3。销售机构根据相关法律法规对本基金进行风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述以及基金管理人对本基金的风险等级评价均可能存在不同，投资者在购买基金前需按照销售机构的要求完成风险匹配检验，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。本基金为跟踪指数的股票型基金，基金资产主要投资于中证500指数的成份股及其备选成份股，因此中证500指数的市场表现将影响到基金业绩的表现，当中证500指数出现收益变动、波动提高时，本基金的收益可能会受到影响。请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场，标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本基金的标的指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权属于指数公司。指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。基金有风险，投资需谨慎。
责任编辑：王若云
