四、投资建议：积极应对 // ☹收官月，“稳增长”政策发力成最大看点。A股步入年底收官月，海外紧缩放缓、美元指数走弱叠加国内 ♓降准落地，流动性环境继续维持宽松，国内政策预期将是主要矛盾。重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议中政策的主要脉络，“稳增长” ❦发力方向将是最大看点 ♉，优越会体育预计防疫优化、地产稳增长和积极财政是重 ⛴要方向。A股有望在震荡中缓慢攀升，在此阶段应敢于做出战略配置 ☾。
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（2）本轮半导体国内销售增速的高点在21年8月，目前已 ☸下行了15个月；全球销售增速的高点在22年2月，目前已下行了9个月。按40个月左右的周期时长推算，预计本轮半导体销售的周 ♑期拐点或于23Q1-Q2出现。
行业建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长
从三季度的情况来看，古井贡酒净利率连降成为事实。造成这 ⛹一局面要从古井贡酒自身的发展情况着手分析 ⛅。
据@湖南网警巡查执法 微博消息，经向相关部门核实，今日 ⚾网上流传的“湖南省政府最新《省十条》12月4日中午传发各市州 ♉政府执行”的消息是不实信息，湖南省政府截止目前并未发布如附图 ♍所示的所谓的“省十条”。
核心摘要
可以从两个角度为科创企业寻找合适的估 ♋值方法：（1）根据不同的行业 ❤特征、生命周期来适配不同的估值方法，如对于成长期的科创企业可 ➤采用PS、PFCF等估值法；（2）增加创新估值因子：① “专 ☽精特新”标准（研发/营收/细分市场因子）、②二十大产业扶持趋 ⏳势（政策因子）、③股权投资估值因子。
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戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No． BOA313
进入2022年的最后一个月，目前来看我们认为防疫优化和 ❢疫情反复导致经济修复的斜率并不会非常高，经济基本面在疫情优化 ♊后的适应期预计要到明年年中。在此之前，市场对仍需要面对强预期 ⏬和弱现实的矛盾。一个推断是，在经济数据没有确定性趋势好转之前 ⛷，明年上半年相当一段时间内考虑流动性紧缩是作茧自缚的。
本报记者 王萌 【编辑:李德旺 】
