股指：
昨日，A股市场震荡下跌，银行再次走高，TMT整体回调。Wind全A日内下跌1.64%，成交额1.83万亿元。大小盘指数小幅分化，中证1000下跌2.22%，中证500下跌1.82%，沪深300下跌0.88% ，上证50下跌0.5%。消息面，财政部划转三家资产管理公司（信达、东方、长城）股权至中央汇金公司，同时中证金融公司大股东也中证金融公司股权划转至中央汇金公司。根据2023年3月，深化党和国家机构改革方案中的要求，要不断完善金融体制改革，对懂管办分离，政企分离。本次股权划转后，中央汇金公司将汇集多方力量，疏通化解重点领域债务风险的堵点，防范发生金融领域系统性风险。此外，腾讯公司宣布微信正式灰度测试接入DeepSeek，市场认为这将为DeepSeek提供大量基础数据和基础算力的支持，对AI发展推动作用明显。长期来看，影响A股走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程，核心在于名义经济增速是否超过名义利率，即资产端投资收益能否超过负债端利息成本。去年前三季度，沪深两市A股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%（中报-0.6%），仍低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升还需要一段时间。
国债：
国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约跌0.17%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.04%。中国央行昨日进行4892亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因有5000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和330亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼438亿元。政策空窗期，资金面仍是债市的主要影响因素。短期资金难以明显转松，一是逆回购到期压力较大，公开市场操作持续净回笼。二是一月金融数据超预期开门红，货币政策发力必要性较低。短期资金面难以明显转松的预期下，债市横盘整理的格局难以打破。但长期来看，货币政策支持性立场不变，资金面重新回归常态较为确定，等待降准降息落地带来的资金面转松之后的短端修复行情，以及收益率曲线重新陡峭化的跨品种套利机会。
贵金属：
责任编辑：李铁民
第五 ❢，私募投资基金子公司整改情况。根据证监会相关要求， // ☹证券公司需对其私募投资基金子公司下设的二级管理子公司进行整改 ♈规幸运5分快3整天计划范，原则上要求，整改完成后未经批准不得设立二级管理子公司开 ♎展相关业务 ♋。为落实整改要求，华龙证券拟将持有的上海悦宝互联网 ➧金融信息服务股份有限公司、杭州华胄投资管理有限公司、甘肃战略 ❗新兴产业投资管理股份有限公司、北京金城高新创投投资管理有限公 ⛪司等股份通过减资、公开挂牌转让或协议转让等方式进行处置。
摩根士丹利建议进一步增加对消费品公司等重新开放受益者的 ♿敞口，并增加对离岸中国股票的配置。鉴于新兴市场股票的盈利增长 ♎和市盈率扩大，该机构现在“更有信心认为，一个新的牛市周期正在 ♑开始”。
本报记者 浦泽直树 【编辑:伯夷 】
