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发布时间:2025-01-05 15:23

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  (四)港股也处于牛市1-2阶段的徘徊期,围绕港股“三支 ♈箭”,配置“业绩上调”+“高股息策略”。继11.13发布《港 ✍股“天亮了”》之后,我们11.18发布《港股“牛市三阶段”》 ⌛提出港股“牛市三阶段”论,12.06《港股牛市“徘徊期”如何 ♐配置?》判断港股进入牛市1-2阶段的“徘徊期”,12.19《 ♋港股估值&景气扫描:给点阳光就灿烂》中再次强调港股牛 ➤市“徘徊期”胜负手在于把握景气与估值:(1)估值:港股牛市“ ⛹徘徊期”,当前整体估值处于偏低水平,依然是基于弱势经济环境下 ⌛的基本面,恒指未来12月一致预测PE为9.5x,位于2010 ⏪年以来的均值-1x标准差附近;(2)景气:类比上一个完整的经 ❗济周期(2017-2019年) ♊,当前港股景气弱势资产主要集中 ⏬在互联网、消费、地产等。目前景气弱势资产尚未计入反转预期,且 ❗多是宏观政策可以扭转弱势的方向 ⏬,虽难重回高光,但估值仍基于弱 ✅势基本面,随着政策效果显现,行情“给点阳光就能灿烂”。从近期 ⛅政策指向来看,22年岁末政策定调在“托底”、“重建”、“扩大 ❦内需”方向愈发明确。

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  本报记者 廖二平 【编辑:麦克阿瑟 】

  

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