我们对欧元的判断是基于欧央行2023年上半年无法兑现市 ✋场目前对其的加息周期 ♋，进而欧元区经济在2023年上半年进入较 ♒深程度的衰退。但若欧元区经济好于预期或者说欧元区的通胀压力显 ❎现新宝5测速注册出更大的粘性，那么欧央行大概率会兑现市场目前对其的加息预期 ♎。这样欧元上半年可能出现更大幅度的上涨。
2023年，美元短期或有阶段性反弹可能 ♍，长期看跌
图表1：美元人民币汇率与CFETS人民 ⏪币指数走势
图表10：美元的高点往往滞后于加息顶点
大量中国公司在港股上市，中国经济的强弱会左右境外投资者 ♐对在港上市中国企业的股票投资，进而影响港币汇率。我们认为在疫 ♊情防控的优化、货币财政政策的积极推进、地产“三只箭”的实施等 ✍积极因素的影响下，2023年中国经济或复苏明显，海外投资者或 ♉更加看好在中国香港上市的中国公司股票，进而带来更多资金流入， ⏫形成港币升值的力量。
1、供给端，国内新胶减产 ➨，但海外新胶释放旺季 ⏩，供应整体 ♓表现充裕，国内累库节奏加速。泰国主流市场原料收购价格上涨：烟 ➦胶片48.59，涨0.04；胶水45.50，涨0.10；杯胶40.90 ♊，涨0.15。
正如华领医药前三大战略投资股东长期坚定持有华领医药，陈 // ☹力博士带领的华领医药多年来专注于人体血糖内稳态和血糖传感器葡 ✨萄糖激酶（GK）的研究，并最终十年磨一剑 ⏪，研发出了以修复人体 ♎血糖传感器为核心的全新机制的2型糖尿病首创新药，甚至有望帮助 ☺部分糖尿病患者实现停药缓解。
加息幅度虽然符合预期，但前瞻指引中的“ ♌鹰派”信号超出市场预期。在前瞻指引中，欧央 ♏行明确还会一步加息，首次提出要“大幅”（significant）加息至“充分紧缩”（sufficiently restrictive）水平，“保持充分紧缩的利率水平”以使通胀尽早回 ♈到2%，防止通胀预期持续上行。当然，欧央行也强调，加息的节奏 ➠是“平稳的”（steady pace）。市场开始大幅上修ECB终点利率（从2.75%到3.5-%）。欧洲股票市场大幅回撤 ⏰，国债收益率曲线显著抬升。
图表11：境外投资者持有中国债券的月变 ⌛化量 （亿元）
英镑对美元在2022年总体呈震荡下跌的态势 （图41） ♋。年初在俄乌冲突爆发的影响下，英镑追随欧元等欧系货币开启下行 ⚡的通道。此后，随着美联储逐渐将加息提速，英美利差的拉大令英镑 ➡快速走低。在经历了夏季的短暂反弹后，英镑在9月份一度跌至历史 ♌最低点1.0350。特拉斯新政府推出的 “mini-budget”减税计划引发了英国国债和英镑的恐慌性抛售。而后，随着英 ❤国央行紧急购债，特拉斯政府的辞职和新政府逆转财政刺激政策，英 ♈国暂时避免了财政危机 ♑，英镑也快速脱离了历史低位。进入4季度后 ⛹，随着市场对美联储加息预期的回落和美元的走低，英镑进一步反弹 ❡向上，收复了下半年的所有跌幅。截至12月16日收盘 ♑，英镑/美 ♓元总体贬值10.23%，在G10货币之中表现偏后，跌幅仅小于 ⛵挪威克朗，瑞典克朗和日元。
注册制改革路径清晰
本报记者 张君劢 【编辑:郑际唐 】
