美国经济是否会“软着陆（soft landing）”的 ❍讨小金体育官方入口论言犹在耳，近期“不衰退（no landing）”的声音也 ♐逐渐增多，一个需要回答的关键问题是，近期美国经济的改善是否只 ♊是短暂的“昙花一现”、还是不改衰退方向下的路径延后、又或甚至 ❥是重新加速的趋势彻底逆转？
受诸多利好刺激 ⌛，顺周期品种继续表现强势，煤炭、钢铁、有 ❎色金属、基础化工等板块涨幅居前 ⛄。
受诸多利好刺激 ❦，顺周期品种继续表现强势，煤炭、钢铁、有 ⌛色金属、基础化工等板块涨幅居前 ☼。
对资产而言，1月经济数据强劲带来的紧缩预期的再度升温是 ⛔此前预期“抢跑”后的必然结果，这也是我们一再提示短期市场存在 ♏反复和回吐的原因。经过近期的回调后，部分资产已经在逐步向更新 ➥到加息路径靠拢，如美债和美元；但其他资产依然计入了较多的降息 ♏预期，如美股和黄金。具体而言，1）美债：在当前加息终点5.25%~5.5%和年底一次降息的预期下，综合3m10s利差倒挂 ⏫的历史经验（回顾六十年代以来历史经验，3m10s利差平均倒挂~150bp），以及上述融资成本 vs． 投资回报率与衰退关 ⚾系进行压力测算，我们判断长端美债的合理中枢~3.9%，市场围 ❣绕其上下波动；2）美元：美元短期有逆转风险，当前基本得到验证 ☾。我们认为中期趋势不至于逆转但短期或维持强势，突破103阻力 ♐位后，下一个阻力位为106。3）美股：当前美股估值并不便宜， ❧计入的降息预期依然较多（未来1年美股估值隐含净降息135bp vs． CME利率净加息27bp），与分子端计入的盈利乐观 ⛅预期逻辑上并不能自冾♈，因此在这一位置上可能面临一定的下行压力 ⛅，维持“欲扬先抑”的判断。4）黄金：计入降息预期同样偏多（黄 ⛔金价格隐含未来1年净降息51bo vs． CME利率净加息27bp），因此短期也仍有压力，我们认为黄金可能更多是阶段性配 ⛺置选择，下一个契机来自衰退压力的到来。
公开信息显示 // ☹，中创新航 ♐于2022年3月递交港股招股说明书，并于2022年10月正式 ♐登陆港交所 ☸。根据招股书，2019年-2021年，中创新航分别 ⏫实现营收17.34亿元、28.25亿元、68.17亿元，2021年同比增速超100%。
分地区来看，用户侧在海外的应用更普遍；而由于国内是大电 ♋网模式，从大环节上看 ☻，国内储能的应用则更多集中在电网和电源侧 ⛽。
22：45 美国2月Markit服务业PMI ♏初值 ， 前值 46.8 ， 预期值 47.2 ， 公布值：待发布
随着中国的新冠政策发生巨大变化，我认为那些在早期更严格 ♋的防疫政策下被经济活动放缓影响的线上广告 ♐，已经很大程度上回归 ♈正常。
预期边际好转，结构延续分化小金体育官方入口
综合上文分析，不论是因为偶发或者不可复制的因素、还是因 ❤为金融条件实际上的改善，美国开年经济的修复已经 ⏱成为事实，这在一定程度上也会延后我们基于融资成本挤压投资回报 ♎率判断二季度衰退压力较大的判断 ⏱。
湖畔小园持股为2.93% ⏫，朱旭华持股为2.67%，友创 ⚽天辰持股为2.13% ♒，文辰友创持股为1.91%，陈曦持股为0.94%，金钰创投持股为0.69%，兴农创投持股为0.64% ♑，泓成投资持股为0.63%，乾溢丰瑞、孔建军分别持股为0.47%。
本报记者 张乐 【编辑:真田 】
