凌晨4点，省交行中心机房设备的绿色信号灯正在闪烁，机器 ☾特有的低沉的嗡嗡声音显得特别催眠，省交行金科部张然用手使劲干 ✊搓着脸驱赶睡意，开始查阅当天全行设备的工作日志。12月昆明疫 ♐情变化迅速 ♌，省交行原有的3位中心机房24小时值班人员也同时抗 ⛽原阳性，高烧难以完成应急值守工作。在危急时刻，省分行金科部干 ☽部员工，在完成白天8小时工作后 ♏，继续在中心机房值班 ➠，及时处置 ✅各类系统运行问题，每班工作时间超过36小时，出色完成各项应急 ♎保障工作，确保了省交行中心机房安全可靠和全辖各网点的正常营业 ➡。为应对疫情变化，省交行通过数字化思维重塑流程、优化产品机制 ✊，加强内部整合，在最短时间内，开发居家办公系统，上线客户信息 ❢防泄密系统、远程办公系统、远程会议系统等 ⏱，在确保员工和客户安 ❎全的前提下 ➦，实现所有网点“能开尽开”，为广大客户提供不间断、 ⏫有质量的金融服务。aghga030.c蟽m
面对内外部较为严峻复杂的形势，国内进一步加大宏观经济政 ♒策刺激力度 ♏，当中货币金融政策至关重要。一是在美欧货币政策激进 ⛼加息的大背景下，中国则调低银行存款准备金率和利率，至年末使我 ♎国银行业的加权平均存款准备金率降为7.8%的历史较低水平；银 ⛽行对企业新发放贷款的平均利率降低至约4.12%左右 ❡，应当是改 ⏪革开放40多年来的最低水平。从数字上看，全年贷款和货币供应量 ⌚均保持较高增长，至11月的最新统计，国内人民币贷款余额达到近213万亿元，同比增长11%左右；广义货币供应量M2余额达到 ♏近aghga030.c蟽m265万亿元，同比增长12.4%。对比分析，今年以来，虽然 ⏱国内经济增长面临不小的压力，各季度增长又起伏较大，但是贷款增♈加和货币供应量却始终保持了平稳较高的增长态势。
2）理论机制：当剪刀差缩小、转负时 ❤，终端消费品价格上涨 ♊能够弥补原材料成本价格上涨，上游利润将向中下游传导 ♓，中下游企 ➡业盈利有所改善。政策引导下，从供给推动需求角度探寻未来消费行 ❎业投资机会 ➥。1）需求端：我国人均可支配收入超1.2万美元，高 ➥端消费发展潜力较大；短期疫情扰动终将过去 ⛔，须从供给侧入手解决 ⏩消费增长的问题。2）供给侧：中低端产业结构制约国内消费行业发 ♍展，政策指导下我国加快产业结构调整，从研发&品牌端入 ✅手增加优质消费供给，我们认为下一阶段消费行业投资方向为能够提 ❥供高附加值的消费类企业，或能够从需求端引导上游制造业升级转型♈、提高上游制造业附加值的消费子赛道，从供给侧推动消费行业发展 ♈。医美：2022年疫情反复造成医生跨区域执业、顾客跨区域消费 ➧存在较大阻力，消费恢复缓慢，随着当前防疫政策调整优化，客群有 ⏩望逐步恢复跨区流动，黏性较强、消费人群偏中高端的医美消费有望 ❤呈现稳态上升的趋势，优质公司α有望逐步兑现，预期及股价有望较 ⏪业绩兑现更早恢复，当前预期已逐步进入医美布局的右侧时间点。
面对内外部较为严峻复杂的形势，国内进一步加大宏观经济政 ♿策刺激力度 ♒，当中货币金融政策至关重要。一是在美欧货币政策激进 ♌加息的大背景下，中国则调低银行存款准备金率和利率，至年末使我 ✅国银行业的加权平均存款准备金率降为7.8%的历史较低水平；银 ✅行对企业新发放贷款的平均利率降低至约4.12%左右 ♉，应当是改 ♒革开放40多年来的最低水平。从数字上看，全年贷款和货币供应量 ⚾均保持较高增长，至11月的最新统计，国内人民币贷款余额达到近213万亿元，同比增长11%左右；广义货币供应量M2余额达到 ♓近265万亿元，同比增长12.4%。对比分析，今年以来，虽然 ☾国内经济增长面临不小的压力，各季度增长又起伏较大，但是贷款增 ➣加和货币供应量却始终保持了平稳较高的增长态势。
科创板上市公司 ♑突破500家 硬科技企业共话新征程
此外 ⚾，上投摩根强调，作为我国权益市场的重要组成部分，港 ♐股有望在2023年领跑中国股票市场。上投摩根认为，港股的表现 ❓与中国经济发展周期更为紧密，过去2年也经历了相对较大的跌幅， ♉估值水平较低。此外，作为相对成熟的市场，港股投资者对于经济和 ❡企业基本面的变化更为敏感。因此 ♋，在2023年中国经济复苏的背 ✅景下，港股较A股可能展现更大的弹性。
三次下调LPR
以网络消费为代表的消费新业态加速渗透。前11个月，快递 ⛲业务量累计完成逾千亿件，实物商品网上零售额占比自9月起连续提 ⛎升。
保增长政策和疫情影响消减带动分子端回暖，疫情冲击仍是主 ⌚要压制因素 ♎，A股短期探底后将震荡修复。（1）分子端：首先，扩 ☽大内需具体政策陆续出台，提振分子端修复预期；其次，疫情快速上 ⛄升对多数城市经济冲击较大，但在感染人数达峰后部分城市生产和消 ❌费已开始修复。（2）流动性：海外紧缩影响有限，央行净投放大增 ❧下流动性维持宽松；美国加息接近尾声下外资持续流入，强预期弱现 ⛪实下新发基金、融资、散户资金等情绪资金偏弱。（3）风险偏好： ☺疫情冲击仍是主要压制因素。底部反弹关注景气改善、超跌反弹和政 ❌策导向的行业。（1）消费和成长是主线：首先，政策强调扩大内需 ♐和安全，指向消费和成长；其次，底部反弹占优行业为：高景气>超跌反弹>政策导向。（2）建议关注：其一 ❢，低位及盈 ♋利预期改善的计算机（数字经济、国产化、人工智能）、传媒（元宇 ♎宙、游戏等）、消费（食品饮料、商贸、美容、停车）等 ♒。其二，超 ➦跌但高景气的风光储、半导体、新能源车等。其三，政策导向的地产 ☽链等。
过去三年，尽管外部环境风云变幻，但申通快递勤修内功，画 ♒出了一条逆势向上、加速反弹的发展曲线，到2021、2022年 ♐分别实施47个、82个产能项目♈，连创新高 ➢，预计2022年底常 ✌态吞吐产能突破5000万件/日 ♊。
第一 ❎，25年来我是一个纯多头基金经理，希望实现绝对回报 ♋目标，到了今年，组合构建过于复杂，满弓慢弦，先往下再往上，茅 ⛼台一个月跌了30%，阶段性地打击了组合。
本报记者 项英 【编辑:高翥 】
