过去两年推动美股急升的“动物精神”正走向全球——一些市场专家表示，这一趋势可能才刚开始。
标普500指数在2023年和2024年合计飙升逾 50%，但自美国总统特朗普的就职典礼以来基本持平。如今，这股势头正在转向海外，投资者纷纷涌入欧洲和亚洲股市，无视关税、贸易战和军事冲突的威胁。
Hirtle Callaghan投资长Brad Conger表示，由于美股的市场情绪和持仓期以来如此极端，这种逆转现在可能会持续很长时间；他管理着约200亿美元的资金。
对于所见略同的交易员来说，其中的逻辑很简单。美国以外的股市错过了过去两年的大部分涨势，但随着全球经济前景趋于稳定，目前看起来相对便宜。同时，关税的不确定性主要是影响了美国市场的情绪，美元的强势已经消退。
同时，中国AI新创公司DeepSeek的火爆，促使投资人重新考虑美股的高企，并使中国科技股在短期内更具吸引力。综合起来，所有这些因素都在动摇“美国例外论”的论点，即美国市场料将持续跑赢其他市场。
Nationwide Investment Management Group 首席市场策略师Mark Hackett表示，这种转变可能是长期的，而不是周期性的；该集团管理约750亿美元的资产。
过去两年，全球股市表现远远落后于美国，斯托克600指数上涨20%，金龙指数仅上涨1%，标准普尔500指数则飙升53%。即使在今年迎头赶上，该欧洲指数的平均市盈率仍为14，低于标准普尔500指数的22。该中国指数为17。
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