花旗认为,整体来看,AI基础设施的建设将继续保持强劲增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等环节带来新的机会,而训练需求的减少可能对Retimers和光模块等环节产生一定压力。
DeepSeek震动硅谷,其高性价比的训练技术引发了市场的广泛关注。
在最新发布的研报中,花旗分析师Atif Malik、Asiya Merchant等详细分析了DeepSeek对AI基建产业链各环节的潜在影响,揭示了哪些环节将受益,哪些环节可能面临挑战。
花旗表示,DeepSeek的R1模型有望推动AI模型的广泛采用,尤其是在消费者和企业市场中,随着计算成本的降低,AI的潜在投资回报率(ROI)将显著提升。
在报告开头,花旗首先对缩放定律(Scaling laws)进行了定义,并指出,当前最新的观点认为,缩放定律有三个阶段:预训练、后训练和测试时间缩放。其中,DeepSeek是“测试时间缩放”的绝佳范例。
预训练(Pre-Training):在大型数据集上训练机器学习模型以生成通用特征的过程。
后训练(Post-Training):在预训练后通过强化学习、人类反馈等技术优化模型的一系列技术。
测试时间缩放(Test-Time Scaling):在推理阶段,通过多步推理延长模型的思考过程。
对AI基建产业链来说,DeepSeek的创新技术带来的影响是多方面的。花旗认为,尽管某些环节可能面临短期挑战,但整体来看,AI基础设施的建设将继续保持强劲增长。推理阶段的普及将为GPU、ASIC、DCI等环节带来新的机会,而训练需求的减少可能对Retimers和光模块等环节产生一定压力。
对AI基建各细分领域的影响
GPU:中性。
GPU作为AI训练和推理的核心硬件,其市场需求一直保持强劲。花旗认为,尽管DeepSeek的技术可能减少对大规模训练的需求,但推理阶段的计算需求将增加,因此GPU市场整体保持中性。
ASIC(专用集成电路):中性到积极。
ASIC在AI推理阶段的表现尤为突出。花旗预计,随着推理需求的增加,ASIC的市场份额将逐步扩大。尽管训练需求的减少可能对ASIC市场产生一定影响,但长期来看,推理需求的增长将抵消这一负面影响。ASIC最终可能更多地与推理相关,因此训练阶段的潜在减少可能会被未来推理的增长所抵消。
Retimers(重定时器):中性到消极。
Retimers(重定时器)主要用于高速数据传输,尤其是在AI训练阶段。花旗指出,随着AI计算从训练向推理转移,Retimers的需求可能会下降,因为推理阶段的计算密集度较低,对高速数据传输的需求也相对减少。
光模块(Intra Server/DC):中性到《澳洲幸运10计划5码1期》消极。
与Retimers类似,光模块在AI训练阶段的需求较高。花旗认为,随着推理阶段的普及,光模块的市场需求可能会受到一定影响,尤其是在数据中心内部的连接需求上。
DCI(数据中心互连):积极。
DCI相对不受训练与推理的影响,因为它与AI模型和工作负载的具体细节关系不大。花旗认为,DCI的需求相对不受训练和推理比例变化的影响,推理阶段的增长将为DCI带来新的机会。
交换机:中性到积极。
交换机作为数据中心网络的核心组件,其市场需求与AI计算的普及密切相关。花旗指出,尽管训练需求的减少可能对交换机市场产生短期影响,但推理阶段的增长将推动更高的网络带宽需求,长期来看,交换机市场将保持中性至正面。
连接器:中性到积极。
与交换机类似,连接器被认为与训练与推理无关,其市场需求与AI基础设施的整体增长密切相关。花旗认为,随着AI计算的普及,连接器的需求将保持稳定,尤其是在分布式计算的推动下,连接器市场有望迎来新的增长点。
存储:中性到积极。
存储OEM尚未受到AI支出的影响,通常讨论AI的影响还为时尚远。花旗指出,尽管目前AI对存储设备的影响尚未完全显现,但随着推理阶段的加速,数据管理、数据移动和数据安全等方面的需求将推动存储市场的增长。
服务器OEM(原始设备制造商):中性。
花旗认为,尽管AI训练服务器的需求可能减少,但推理服务器的需求将增加,整体来看,服务器OEM市场将保持中性。
PC/智能手机:中性到积极。
随着AI模型的优化,本地设备上的AI计算能力将得到提升。花旗指出,这将推动PC和智能手机的更新换代,尤其是在具备更高计算能力的设备上,市场需求将保持中性至正面。
风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
如何避免在投资和生活中犯下重大错误 ⛲?澳洲幸运10计划5码1期
阿吉特:我们在对待所有运作的单元都是个别的,当然Alleghany再保险行业还是有它的位置的,这个公司的运行以及我 ⛺们的战略计划是没有任何改变的,Alleghany这个公司还是 ➢在进行它原有的业务模式,因为它已经非常成功了。在过去的15年 ❢之中,困难的境地不断在发生,有时我们讲到再保险以及所有的资产 ⚓或者是灾难保险的业务上,在15年之中你已经看到了。今天我们讲 ⛳到资产损失保险,在12月3号是再保险更新的时期,2022年12月和2023年12月,可以看到至少有几十亿的钱会被记在我们 ✅的账面上,但是去年价格的改变以及我们现在期待的并没有达到我们 ♏现在价格原始的要求,这是我们的结果,当然我们也非常失望。到4 ⏪月1号,这是一个重新更新的日期 ♊,有更多的好运必须要发生,我们 ♑才能保持原有的价格。所以,4月1号又有一次价格的变动。我们现 ➡在已经有了我们现在商业上面组成的报告展示给大家,展示出来的结 ⛸果,资产赔偿保险已经达到了大概50%,而且跟5、6个月之前的 ♒结果是不一样的。有更多的能力能够允许我们可以让现在的一些工作 ⛔重新再被撰写,而且保持我们的利润能够非常健康,这是我们唯一希 ✨望讲的。当然我们现在的一些资产组合还是不太平衡,比如佛罗里达 ⚾曾发生大飓风,我们现在在这个上面有极大的一些损失,还有其它的 ✨一些地区发生灾难,除了佛罗里达之外也在发生之中,这是我们经营 ➨上比较困难的,其它的灾难比较小 ⛴,但也有很大的影响。我也不知道 ✋这些事情会持续多久,如果飓风不断地发生,如果在佛罗里达再发生 ♉,我们可能会损失所有所有的这些单元,也许可能会有150亿的损 ♓失,这就是我们现在的想法。
本报记者 张铉 【编辑:毛志成 】